Schon geht es weiter. Voyageurs du Monde kündigt bei Kurs 130 EUR den üblichen Aktienrückkauf zu 150 EUR an, immerhin für gute 20% der Aktien, oder 50% des Freefloats. Das wird mit dem herumliegenden Bargeld finanziert. Mal sehen, ob der Hauptaktionär nachher 80% statt 60%% hat, oder er auch was verkauft.
Französische Aktien
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Worldline wird langsam antizyklisch, haben sich bald halbiert seit Juli, jetzt wieder auf Corona-Tief. Hoffentlich nicht Wirecard 2.0.
Zuletzt Quartalszahlen unter Analystenerwartungen (aber im Rahmen der kommunizierten Ziele), die von mäßigen Wachstumszielen (zumindest für die Branche) begleitet waren. Dabei waren die Zahlen unter den Erwartungen, weil Worldline sein Terminalgeschäft dekonsolidiert hat, weil sie es verkaufen wollen. Die Analysten hatten das aber in ihren Berechnungen drin. Man spricht von "communication désordonnée".
Außerdem zweifelt man zunehmend an den Aussichten von Wordline anläßlich der Fintech-Konkurrenz.
https://www.zonebourse.com/cours/action/W…-Plus-36826305/
Externer Inhalt static.boerse.deInhalte von externen Seiten werden ohne Ihre Zustimmung nicht automatisch geladen und angezeigt.Der Abgang des CEOs und die nächste in einer Reihe von Gewinnwarnungen schickt den Kurs weitere 20% gen Süden, macht -90% in den letzten 3 Jahren. Vermutlich wieder "communication désordonnée". 2020 hat Worldline den Konkurrenten Ingenico für 7,8 Mrd. EUR übernommen. Der aktuelle Börsenwert von Worldline liegt noch bei 2,4 Mrd. EUR.
https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/WOR…blick-47864784/
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In Frankreich droht zum Stopfen der Haushaltslöcher eine Sondersteuer für Unternehmen, außerdem sollen Aktienrückkäufe besteuert werden, um sie unattraktiver zu machen (machen die USA auch seit letztem Jahr). Small Caps kommen wohl davon, soll ab einem Umsatz von 1 Mrd. gelten.
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In Frankreich droht zum Stopfen der Haushaltslöcher eine Sondersteuer für Unternehmen, außerdem sollen Aktienrückkäufe besteuert werden, um sie unattraktiver zu machen (machen die USA auch seit letztem Jahr). Small Caps kommen wohl davon, soll ab einem Umsatz von 1 Mrd. gelten.
Schon spannend.
Man denkt ja immer "bah, Kolumbien, China, Kasachstan ... gefährlich ... weil weißte nie was der Staat da für Stunts abzieht".
Stimmt auch.
Es stimmt aber auch, dass derlei im "freien, marktwirtschaftlichen Westen" mittlerweile auch immer selbstverständlicher wird.
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Monatlich gibt es einen praktischen Überblick über die Aktivitäten französischer Small Cap-Fonds.
Erklärt manchmal unerklärliche Kursbewegungen.
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Dieser frz. Small Cap-Fonds spezialisiert sich offenbar auf potentielle Übernahmen von unterbewerteten Unternehmen.
https://www.zonebourse.com/actualite-bour…-OPA--48085642/
https://markets.ft.com/data/funds/tea…R0007036397:EUR
Lustigerweise halten sie in den Top-10 auch Savencia, Robertet habe ich auch noch. Der Fonds hat auch TFF, allerdings ohne Übernahmespekulation.
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Robertet crasht um 10%, weil Konkurrent und Großaktionär DSM-Firmenich seine Anteile verkauft. Käufer sind die Eigentümerfamilie (kleiner Teil) sowie der Fonds Stratégique de Participations (FSP) und Peugeot Invest. Eine Aktion nach dem Motto Frankreich den Franzosen. FSP ist Vehikel der französischen Versicherungswirtschaft, um französische Unternehmen zu finanzieren.
Kann man spekulieren, ob nach Abschluss der Aktion der Kurs wieder steigt.
https://www.finanzen.ch/nachrichten/ak…eher-1034020054
https://www.isalt-gestion.com/le-fonds-strat…participations/
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Der Abgang des CEOs und die nächste in einer Reihe von Gewinnwarnungen schickt den Kurs weitere 20% gen Süden, macht -90% in den letzten 3 Jahren. Vermutlich wieder "communication désordonnée". 2020 hat Worldline den Konkurrenten Ingenico für 7,8 Mrd. EUR übernommen. Der aktuelle Börsenwert von Worldline liegt noch bei 2,4 Mrd. EUR.
https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/WOR…blick-47864784/
Nach >90% Kursverlust gibt es jetzt erste Übernahmespekulationen. Die +14% werden langjährige Aktionäre auch nicht mehr begeistern.
https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/WOR…dline-48504092/
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Letzten Herbst habe ich einen Lemmingkauf bei einem französischen Software-Unternehmen getätigt (ein französischer Small-Cap-Fonds hatte sich in zwei Zeilen dazu geäußert). Im Februar habe ich sie vor der Ergebnispräsentation 2024 mit kleinem 10%-Gewinn verkauft. Zwischendrin haben sie ihren Namen geändert, von Axway Software zu 74Software. Irgendwas gefiel offenbar beim Analysten-Call Ende Februar, jedenfalls ist das Ding danach nochmal um 20% gestiegen. Die sind im Bereich Bankensoftware tätig, insbesondere Datenintegration. Letztes Jahr haben sie den Bankingsoftwarebereich von Sopra Steria übernommen, sich dafür einigermaßen verschuldet. Das war allerdings quasi eine interne Transaktion, da Sopra Steria einen guten Teil von Axway besaß und sowohl Axway als auch Sopra Steria wiederum Sopra GMT gehören. Die Frage war also letztlich, ob die Transaktion für Axway günstig war oder nicht. Da Sopra Steria und Axway denselben Besitzer haben, kann es diesem egal sein. Offenbar hat Sopra Steria aber nicht einfach seine schlechten Bereiche teuer ausgelagert, nach dem Motto Good Bank/Bad Bank. Die werde ich mir im Sommer nochmal anschauen.
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Frankreich erhöht seine Transaktionsteuer auf 0,4% Zudem werden Aktienrückkäufe nun besteuert.
France: Tax measures in Finance Act 2025Includes direct and indirect tax measures affecting companieskpmg.comThe French Finance Act for 2025 was adopted by the Parliament on February 6, 2025, and will become formally enacted after publication in the official gazette.
The most significant tax-related measures affecting companies include:
- Introduction of an exceptional surtax on corporate income tax applicable to the largest companies with significant profits
- New adjustment of the phasing out the contribution on companies’ added value (cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises (CVAE))
- Tax on share buy-backs
- Introduction of a beneficial ownership condition in the French tax Code for withholding tax on dividends
- Update of Pillar Two rules to implement OECD guidance from December 2023
- 0.1% increase in the financial transaction tax rate (from 0.3 to 0.4%)
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Aktivitäten der französischen Small-Cap-Fonds, mal nur hier bekannte Namen:
Kauf/Aufstocken:
Trigano
Elis
Jumbo
Norma
Thermador
Cewe
Amadeus Fire
74 SoftwareVerkauf/Verringern:
Trigano
Manitou
EVS
CAF
Friedrich Vorwerk
GTT
LDC
RüstungswerteAuffällig: Verkauf von Vetoquinol, das gleichzeitig von Ennismore gekauft wurde. Die Franzosen haben stattdessen Virbac gekauft (beides Tiermedizin).
https://www.zonebourse.com/actualite-bourse/Small-Caps-Un-rattrapage-indeniable-mais-fragile-50250240/
https://ennismorefunds.com/media/752/Ennismore-European-Smaller-Companies-Fund---May-2025.pdfSagen wir so: die Franzosen haben bei Amadeus Fire einen besseren Zeitpunkt für den Kauf gewählt als Ennismore. Was das für Vetoquinol vs. Virbac heißt? Tiermedizin finde ich interessant, aber mehr Kuscheltiere als Nutztiere. Affenliebe ist stärker.
Vetoquinol sieht schon besser aus:
Veto/Virbac (2004):
Kuscheltiere: 70%/60%
KGV 15/18,3
KBV 1,5/2,54
EV/SALES 1,3/1,89
Marge Nettogewinn: 10,5%/10,4%
Debt/EBITDA schuldenfrei/0,6 -
Nach >90% Kursverlust gibt es jetzt erste Übernahmespekulationen. Die +14% werden langjährige Aktionäre auch nicht mehr begeistern.
https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/WOR…dline-48504092/
Schlimmer geht immer. Dieses Jahr 66% Kursverlust, allein heute 37%. Irgendwelche schmierigen Geschäfte mit Porno-, Glücksspiel-, Abofallen-Websites mit Umgehung von Geldwäschevorschriften. Das Ganze bei der deutschen Niederlassung, die, richtig, viele Kunden von Wirecard übernommen hat. Also die seriösen Kunden wie geldwaschende Porno-, Glücksspiel-, Abofallen-Websites, nicht die nicht existierenden Kunden.
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Kostolanys Weisheit war immer: "Eine Aktie, die um 90% gefallen ist, ist eine Aktie, die vorher schon um 80% gefallen war, und sich dann noch einmal halbiert hat".
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L'Oréal S.A. Schönes Interview mit Nicolas Hieronimus. Der Style des ganzen Settings lohnt alleine schon einen Blick. Großartig.
Directeur Général de L’Oréal : il me partage la stratégie du n°1 de la beauté🎥 Entretien exclusif le Directeur Général de L'OréalNicolas Hieronimus revient sur ses 38 années chez L'Oréal et partage sa vision stratégique à la tête de ...youtu.be -
Leider zu teuer. Nestle besitzt übrigens 20% der L´Oreal Aktien.
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Auffällig: Verkauf von Vetoquinol, das gleichzeitig von Ennismore gekauft wurde. Die Franzosen haben stattdessen Virbac gekauft (beides Tiermedizin).
https://www.zonebourse.com/actualite-bour…agile-50250240/
https://ennismorefunds.com/media/752/Enni…---May-2025.pdfVetoquinol sieht schon besser aus:
Veto/Virbac (2024):
Kuscheltiere: 70%/60%
KGV 15/18,3
KBV 1,5/2,54
EV/SALES 1,3/1,89
Marge Nettogewinn: 10,5%/10,4%
Debt/EBITDA schuldenfrei/0,6Eigentlich spricht im Vergleich alles für Vetoquinol, also habe ich Virbac gekauft.
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Am Ende habe ich dann beide gekauft. Vetoquinol mit eher mauen Meldungen seither, Virbac mit guten Zahlen, Prognoseanhebungen, Übertreffen der Ziele für 2025 und Anhebung der Prognosen für 2026. Das alles ohne Auswirkungen auf den Kurs bei Virbac. Vetoquinol ist im Dezember ohne Meldung 15% gestiegen.
Im Ergebnis ist Vetoquinol etwas besser gelaufen als Virbac (aber auch nur marktkonform mit Stoxx Europe 600), vermutlich weil sie einfach billiger sind.
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Mal in den Franzosen-Faden, damit das nicht bei den Hühnern versumpft:
Firmenmeldungen inkl. Insidertransaktionen gibt es bei der AMF (Beispiel Robertet):
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Der Bundesanzeiger hat auch so etwas, aber da stehen zum Teil Uraltdaten drin
Net short positions – Federal Gazette
Der Inhalt kann nicht angezeigt werden, da Sie keine Berechtigung haben, diesen Inhalt zu sehen. Hier gibt es die Daten aufbereitet:
Germany Short Positions - Active & Historic Short Selling Data
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Am Ende habe ich dann beide gekauft. Vetoquinol mit eher mauen Meldungen seither, Virbac mit guten Zahlen, Prognoseanhebungen, Übertreffen der Ziele für 2025 und Anhebung der Prognosen für 2026. Das alles ohne Auswirkungen auf den Kurs bei Virbac. Vetoquinol ist im Dezember ohne Meldung 15% gestiegen.
Im Ergebnis ist Vetoquinol etwas besser gelaufen als Virbac (aber auch nur marktkonform mit Stoxx Europe 600), vermutlich weil sie einfach billiger sind.
https://de.marketscreener.com/boerse-nachric…e7e58dcde80f126
Mittlerweile ist Virbac besser gelaufen, hinkt aber fast 5% dem Stoxx Europe 600 hinterher.
Weltmarktführer Zoetis mit moderater Gewinnwarnung und folgendem 30%-Kurssturz. Die Haustierbesitzer sind angeblich nicht mehr so spendabel gegenüber ihren Lieblingen, vermutlich liegt es aber mehr an der steigenden Konkurrenz.
