"Schau dir mal Sandrigde Energy an!"
--> Typischer Auftrag von Freund an Matze....
gesagt getan...
Rausgekommen ist ein super interessanter Fall von Unternehmensbewertung!
Ich habe keine Ahnung warum am Markt für das Unternehmen fast 2 Mrd. USD bezahlt wird. Ich habe das ganze heute rein aus Modellsicht gefahren und würde diesen Ansatz gerne hier reinstellen um mein Modell zu verbessern. Entweder hat mein Tool recht und das Unternehmen kann gut 95% an "Wert" verlieren --> oder die positiven Aspekte bei SD sind einfach nicht berücksichtigt.
Mich würden eure Meinungen interessieren.
Letztlich ist klar, dass ein solches Unternehmen genau nicht "manuell" zu erfassen ist (oder vielleicht doch?) - dennoch würde ich gerne eine Diskussion darum lostreten...
SD ---> Irgendwas mit Natural Gas and Energy
KGV: negativ
KGV3: negativ
KGV10: negativ
--> d.h. das Unternehmen hat noch nie Geld verdient:
Nein sogar schlimmer: Einkünften (Ebit) von 100 Mio USD in 2002 bis 2007 stehen Verluste von 3000 Mio USD in 2008 und 2009 gegenüber.
Ich habe keine (wenig) Ahnung wie die Verluste zustande kommen --> da müsste man näher nachschauen...
Ein erster Blick sagt, dass sie zumeist Verluste aus Derivativen haben.... Wahrscheinlich irgendwie zukünftige Produktionsmengen leerverkauft oder so.. k.A.
ROE, ROA, ROI --> Jeder Return ist natürlich tief negativ
KUV 3,7 --> Man zahlt also für einen Euro Umsatz 3,7 Euro Marktkaptalisierung.
KBV: negativ --> Das EK von SD ist "futsch"
--> Entsprechend EK-Quote <0% (SIC)!
Zinszahlung 2009: 140 Mio USD
--> Umsatz ~500 Mio USD
KATASTROPHE! Normalerweise fasse ich nichts an, was nicht 5-10x seine Zinsen verdient.
Einer meiner "schlechtesten" Werte hat eine Zinsdeckung von 8 ---> Also im Falle SD Zinszahlung 140 --> Mio Gewinn 1,12 Mrd. USD)
EK-negativ
Kapitalfluss:
Bardividende 0,0 USD
Ausgegebene Aktien (Verwässerung) 2006-2000 : 2.800 Mio USD
---> Eine riesige rote FLAGGE!
Gehalt des Vorstands 13,7 Mio USD buhahahhahahhaha