Irrationale Verkäufer
Klassisches Beispiel für irrationale Verkäufer und den damit sich ergebenen Unterbewertungen sind Spinoffs; die abgespaltenen Teile sind häufig entweder zu klein für die bisherigen Aktionäre oder im "falschen" Sektor (für z.B. Branchenfonds) oder müssen aufgrund von Anlagerichtlinien automatisch verkauft werden (ein replizierender DAX ETF darf logischerweise keine nicht-DAX Werte enthalten). Dann kommt natürlich dazu dass Charttechniker sich auch nicht für Spinoffs erwärmen können, da sie keinen Chart betrachten können. Häufig sind auch keine langfristigen Kennzahlen verfügbar, somit ist eine erhöhte Unsicherheit gegeben. All diese Faktoren tragen zu den längerfristig beobachteten Überrenditen bei Spinnoffs bei.
http://www.stockspinoffs.com/upcoming-spinoffs/ (relativ gute Übersicht über zukünftige amerikanische Spinoffs)
http://microcapclub.com/2013/1…esting-microcap-spinoffs/ (Blogpost über Spinoffs)
Lange Einleitung, kurzer Kernpunkt:
Bei der "Bankenrettung" in der letzten Finanzkrise wurde einigen Banken zur Auflage gemacht, dass sie einige Teile abspalten/ verkaufen müssen. Es wurden ziemliche feste Termine vorgegeben, bis zu dem der Verkauf erfolgt sein muss. Neben der von MMI in seinem Blog vorgestellten ING -NN Group (Niederlande) ist das z.B. bei Lloyds-TSB (Großbritannien) der Fall.
Meiner Meinung werden in Europa durch Vorgaben der EU, bzw. nationaler Behörden weitere Zwangsverkäufe stattfinden. Außerhalb Europas könnte Mexiko interessant werden, da Carlos Slim gezwungen wird sein krakenhaftes Telefon Monopol zu zerschlagen:
http://money.cnn.com/2014/07/1…ology/mobile/carlos-slim/
Interessant an der Sache ist zudem, dass der Verkauf (bei NN Group und Lloyds-TSB) schrittweise erfolgt, mit anderen Worten der Verkäufer hat einen recht großen Anreiz bei dem ersten Verkauf einen "zu niedrigen", tendenziell eher unterbewerteten Verkaufspreis zu verlangen um den größeren Rest später -nach einer positiven Kursentwicklung- verkaufen zu können. Die Investment Idee ist natürlich kein (!!) Selbstläufer, meiner Meinung liegt aber hier ein assymetrisches Chancen Risiko Verhältnis vor. Meinungen und weitere Beispiele?
#Asymmetrische_Chancen_Risiko_Verteilung #irrational_seller