MIPS

Jetzt, wo Growth out ist und das große Value-Comeback kommt, ist es an der Zeit, nach sauteuren Growth-Aktien Ausschau zu halten. Nicht nach so pseudoteuren wie die MAMAAs dieser Welt, sondern richtig teuer.

Sauteuer ist MIPS aus Schweden wirklich. 2021 (2022) - KGV 123 (54), KUV 51 (22), KBV 30 (23), EV/EBITDA 91 (39), KCV - (88), und das nach 41% Kursverlust 2022.

Andererseits wachsen sie auch stark, jährlich 96% in den letzten 4 Jahren und prognostiziert 33% in den nächsten beiden Jahren. Wobei das künftige Wachstum schon ein bißchen schwach aussieht.

Ähnlich beim Gewinn, jährlich +350% von 2016-2021 und die nächsten 2 Jahre +34%.

Bei der Nasdaq Stockholm gibt es TTM- Werte: http://www.nasdaqomxnordic.com/aktier/microsi…IN=SE0009216278

Interessant an dem Laden finde ich, dass sie noch winzig klein sind, aber ein potentielles Standardprodukt vertreiben. Umsatz 2021 gerade mal 57 Mio. EUR.

Das Produkt von MIPS ist MIPS: Multi-Directional Impact Protection System. Das ist ein in Schweden erfundenes Schutzsystem in Helmen für das Hirn (gut, genau gesehen braucht es also nicht jeder Helmträger). https://en.wikipedia.org/wiki/Multi-dir…otection_System

Erst haben die eigene Helme (Reithelme, in Schweden dachte ich an Eishockey-Helme) mit dem integierten System verkauft, irgendwann kamen sie darauf, statt der Helme nur ihr Schutzsystem für andere Helmhersteller zu liefern. Erst dachte ich, die machen sicher im schwedischen Nationalsport, und die schwedischen Eiskockeyspieler sind global gesehen anzahlmäßig überschaubar, und dann war es das mit dem Wachstum. Aber tatsächlich ist Nordamerika (>70%) der größte Markt, während der Schwedenanteil nur gut 3% beträgt. Das System findet sich u.a. in Fahrradhelmen, Skihelmen, Motorradhelmen und Reithelmen. Und Helmtragen wird immer moderner oder gar vorgeschrieben.

Man müßte mal suchen, ob es viele gleichwertige Alternativen für das Schutzsystem gibt, oder ob das wirklich ein Standard werden kann.

https://mipscorp.com/

https://mipsprotection.com/de/

Gestolpert bin ich über die bei BO: https://www.boerse-online.de/nachrichten/ak…tieg-1031204361

Geschäftsbericht S. 43ff. https://mipscorp.com/files/uploads/…Report-2020.pdf

Da steht zwar was von einer Patent-Strategie, aber nix genaues. Auch schreiben sie so ungefähr, dass es noch kaum Konkurrenz gibt (auch, weil man sich des Problems und der potentiellen Problemlösung noch nicht allzu lang bewußt ist) und die natürlich kommen kann. Klingt nicht nach breitem Moat. Den einzigen "Moat", den ich sehe, ist gegen China bzw. Billignachahmer. Insofern als das System eh billig ist (ein paar Euro, keine 10, irgendwo steht die Anzahl der Units, die man mit dem Umsatz vergleichen kann) angesichts der Tatsache, dass man da keinen Schrott produzieren kann und das doch eine gewisse Komplexität und Stabilität aufweisen muß (und natürlich extern entsprechend getestet wird).

Was sie gut machen, ist das Marketing. Da kann ich mir schon vorstellen, dass die Leute in den Laden kommen und einen MIPS-Helm wollen, auch wenn der Verkäufer sagt, XYZ ist aber genauso gut getestet worden. Das blöde ist, dass die Helmhersteller mit ihrer Marke vermutlich den größten Gewinn machen und MIPS aus einem möglicherweisen begehrten, aber halt billigem Ausstattungsmerkmal schlecht noch eine höhere Marge rauspressen können, die wird wohl eher sinken.

Umsatz -50%, Gewinn -66%, Marge von 60 auf 33% gesunken. Erklärt wird das mit einem schwächelnden Fahrrad-Markt und Investionen.

Daher heute die Aktie -21%. Ist aber immer noch sauteuer.

https://www.marketscreener.com/quote/stock/MI…-2022-42014560/

Vielleicht zu früh habe ich mir jetzt Mips zugelegt. Die 50% Umsatzanstieg und Gewinnverdoppelung 2026 schien mir erst merkwürdig, macht dann aber Sinn mit dem Kauf von Koroyd. Die sorgen für den zusätzlichen Umsatz (sicher) und Gewinn (nicht sicher, zumindest ist das nirgends ausgewiesen). Zudem ist 2025 natürlich von dem Kaufpreis belastet. Koroyd hat eine patentierte Stoßdämpfung, die vor allem in Helmen, aber auch in Handschuhen, Knieschonern etc. eingesetzt wird.

Zweifelhaft erschien mir der Erwerb einer weiteren Helmsicherheitstechnik, aber die beiden ergänzen sich in der Tat und sind auch schon in manchen Helmen gemeinsam im Einsatz.

Koroyd - Suchen Videos

Da hofft man jetzt darauf, dass man den Mips-Helmen auch den Koroyd-Schutz und den Koroyd-Helmen den Mips-Schutz verkaufen kann. Ob das klappt, keiner weiß. Mips aktuell etwa auf dem Niveau vom vorigen Post, kann man fast schon als Bodenbildung sehen nach 3,5 Jahren. Aber wieder Verstoß gegen das Gebot, auf RS zu warten...

Mips Überblicksartikel (nicht Neues):

https://de.marketscreener.com/boerse-nachrichten/mips-das-gore-tex-der-sicherheitstechnik-will-zu-alten-hoechststaenden-zurueckkehren-ce7f5ddbdf80f420

und im FAZ-Kaufkompass:

Sicherer unterwegs: Mips bei Fahrrad-, Ski- und Kletterhelmen erklärt | F.A.Z. Kaufkompass

Wir haben zahlreiche Fahrrad-, Ski- und Kletterhelme mit Mips getestet. In unserem Mips-Ratgeber erklären wir das System und dessen Bedeutung.

www.faz.net

Mein Helm ist Mips-frei. Dafür auch für Rollschutzfahrer, was immer das ist. Chinesische Übersetzung vermutlich.

Tja, offensichtlich zu früh. Mittlerweile wieder auf Erholungskurs dank eines Vergleichs (bin noch 5% im Minus).

Da gab es eine Patentstreitigkeit, für die man bisher (5 Quartale) 4,5 Mio EUR Gerichtskosten gezahlt hat. Statt weiter Gerichtskosten zu zahlen, hat man sich verglichen und zahlt 2,9 Mio EUR an den Patentgegner. Deshalb (und vermutlich wg. Short-Sellern) steigt die Aktie heute um 86 Mio. EUR (13,3%).

https://de.marketscreener.com/boerse-nachrichten/mips-ceo-vergleich-guenstiger-als-ein-fortgesetzter-rechtsstreit-ce7f5fd3d08af321

Die Shorts machen weiter von sich reden. Diesmal Mips mit etwas besserem Ergebnis als von den Experten prophezeit, gleich geht es 28% nordwärts.

Ähnlich bei Indutrade, +17%.

https://de.marketscreener.com/boerse-nachrichten/mips-steigerte-das-operative-ergebnis-deutlich-staerker-als-erwartet-ce7f5ed2de89f32c