L.D.C. - Gegackert wird immer

Vogelgrippe breitet sich rasant aus - 400.000 Tiere gekeult

Der Schaden für betroffene Geflügelhalter geht bereits in die Millionen: Die Vogelgrippe breitet sich in Deutschland rasant aus. Bislang haben mehr als 30…

www.tagesschau.de

LDC scheint seinen Bestand zu impfen:

"Wie ist die Situation in Deutschland? "Die Impfstoffe haben noch keine nationale Zulassung für Deutschland", sagte Geflügel-Fachtierarzt Düngelhoef. "Ich kenne viele Landwirte, die gerne impfen wollen, aber das dürfen sie halt nicht." Man komme auch nicht an den Impfstoff."

"In Frankreich impfen Entenzüchter bereits das dritte Jahr in Folge ihre Tiere gegen die Vogelgrippe. Frankreich ist damit der erste große Geflügelexporteur, der eine solche Impfkampagne landesweit eingeführt hat. Die Maßnahme soll laut Behörden in der Vergangenheit geholfen haben, die Krankheit einzudämmen."

In Polen gibt es die Impfpflicht: https://www.thepoultrysite.com/news/2025/05/p…utbreaks-source

Möglicherweise eine gute Situation für LDC.

In Deutschland wurde ein Lockdown für Geflügel angeordnet. Kein Witz (Stallpflicht).

Gibt es da jetzt eine Impfpflicht?
Und bitte erst ausgiebig diskutieren, ob die wohl adequat ist.

Und was ist mit den Gänsen, die nicht geimpft werden wollen?? Bzw. deren Bauern.
Spaziergänge? Ach nein, nicht wg. Stallpflicht. - Der Gänse. Die Bauern dürften.

Der Ethikrat tagt bis Ende 2025.

https://www.just-food.com/interviews/we-need-to-focus-on-organic-growth-ldc-ceo-on-slowing-ma-and-recovering-volumes/?cf-view

Laut dem Interview impft LDC all seine Bestände. Damals wurden 85% der Kosten vom Staat getragen. Ob das immer noch so ist kann ich nicht sagen.

Zitat von Herakles

In Frankreich gibt es eine Impfpflicht für Gänse.

Oh Mann!

Hoffentlich fühlt sich da keine Gans wie Sophie Scholl und definiert sich als Mensch, damit für sie die Impfpflicht nicht gilt.

LDC mit Update zum H1 25:

Das KGV liegt wenn man das 1 HJ-Ergebnis fortsetzt (2x) bei ca. 11,5.

Das KBV liegt bei 1,3.

Trotz der Übernahmen (inkl. Pierre Martinet) besteht noch eine Nettoliquidität.

-2% trotz solidem Ergebnis.

Euroland sieht die Prognose bestätigt. Kursziel 106€ (+22%).

https://www.elcorp.com/documents/139/2025-11-27_07_00_Flash_LDC_27_11_2025.pdf

Na endlich. Nach erfolgreicher Expansion in Ungarn und Polen im Geflügelsegment, expandiert LDC nun weiter im britischen Geflügelmarkt (eine kleine Präsenz besteht schon im Bio-Geflügel Bereich). LDC übernimmt die Mehrheit an Green Label mit 700 Mitarbeitern und 250 Tsd. qm Landwirtschaftsfläche (hohe Eigenversorgungsquote). Die Familie Buchanan bleibt an Bord. Das klingt sehr gut. Die Aktie ist mit 5% im Plus. Vielleicht werden nun auch britische Investoren aufmerksam auf die Aktie. Eine Bewertungsdisparität zu Cranswick besteht mit Sicherheit.

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Duck sales boom in the mults on back of Gressingham success and promos

Duck sales in UK supermarkets rose by 27% last year, according to Kantar data

www.thegrocer.co.uk

"Sablé-sur-Sarthe - LDC (FR0013204336 - LOUP) is pleased to announce that it formed a strategic partnership with the BUCHANAN family by way of purchase of a majority stake in Green Label Holdings Ltd (“Green Label” or the “Company”).

Green Label has a long history in the United Kingdom as a reputed producer and supplier of duck, and other poultry specialties through a large portfolio of raw and processed products under the Gressingham brand.

The Company currently employs a workforce of around seven hundred, all valued members of its history and success. It operates more than 250,000 m² of farms (providing approximately 50% of its supply requirements), including the agricultural value chain with parent breeding, commercial farms, hatcheries, and a processing plant located in East Anglia.

This acquisition supports LDC's international strategy by expanding its presence in the United Kingdom alongside its Welsh subsidiary and its European imports, enabling a broader offering to UK customers. The transaction completed on 1 December 2025.

William and Geoff Buchanan stated:‘’We are delighted to partner with LDC as we continue to invest in our farming and manufacturing businesses to grow and develop the poultry markets in the UK."”

This is a proud moment for everyone at Gressingham, building on over 50 years of family values and tradition since our father Maurice started the business in 1971.’’

Philippe Gelin, Chief Executive Officer of LDC stated: “It is a pleasure to welcome such talented and dedicated colleagues to the LDC family as we join forces. The BUCHANAN family, the Company, and LDC share strong, aligned values, and we are excited about the opportunities this will create for consumers, customers, and our farming partners. This transaction marks an exciting new chapter for all our stakeholders in UK.”"

Vielleicht noch ein Kommentar mit meiner Einschätzung.

Ich kann mir gut vorstellen, dass das GJ 25/26 nochmal deutlich besser ausfallen wird als es die 1. HJ Zahlen erwarten lassen.

LDC hat seit Anfang der 2000er immer eine Net-Cash Position gehabt. Selbst nach großen Übernahmen. Die Net-Cash Position ist Stand 1 HJ "nur noch" im zweistelligen Millionenbereich. Möglicherweise werden nun die soliden Ergebnisse im 2. HJ weiter genutzt um per Übernahmen zu wachsen.

Die Übernahme dürfte auf jeden Fall nicht billig sein. Strategisch dennoch wichtig, denke ich. Eine hohe Abhängigkeit von Frankreich ist sicher unattraktiv für viele Investoren.

LDC mit stabiler Entwicklung. Das organische Wachstum scheint weiterzugehen. Einziger Schwachpunkt ist noch die Convenience Sparte. Die neue englische Tochter wird ab dem 01.12.25 konsolidiert (also noch nicht enthalten).

Bei Echtgeld TV wurde die Cal-Maine Aktie (US1280302027) vorgestellt, die ich direkt mal mit LDC verglichen habe.

Beide produzieren Geflügelprodukte - Cal-Maine vorwiegend Eier.

Von den Zahlen scheint mir Cal-Maine mit KGV 3,4 günstiger bewertet. Zudem noch höherer Cashberg als bei LDC.

Dividende 8% ist attraktiv.

KUV und EV/Sales ist bei LDC besser, aber beide kleiner 1.

Der historische Kurs ist etwas erratisch, da durch die Hühnerpest im letzten Jahr in den USA die Preise massiv hochgegangen sind und nun wieder deutlich zurückgekommen sind. Durch den Peak könnten die Kennzahlen ggf. noch verfälscht sein?

Mechanisch müsste das aus Antizyklischer Sicht günstig sein, oder was meint ihr?

Ich habe unten mal die Vergleichswerte von Aktien-Guide gepostet.

Habe gerade zu 69,6€ ein Kaufangebot abgegeben.

Cal-Maine:

LDC:

Zitat von phoenics

Der historische Kurs ist etwas erratisch, da durch die Hühnerpest im letzten Jahr in den USA die Preise massiv hochgegangen sind und nun wieder deutlich zurückgekommen sind. Durch den Peak könnten die Kennzahlen ggf. noch verfälscht sein?

Mechanisch müsste das aus Antizyklischer Sicht günstig sein, oder was meint ihr?

In einer Momentaufnahme sehen sie wirklich günstig aus, mit VC1, VC2, Qi-Value und Magic Formula im billigsten Dezil.

Die Relative Stärke sieht schlechter aus. Man sollte wirklich im Detail prüfen, ob die Umsatz- und Gewinnzahlen durch die Geflügelpest noch verzerrt sind.

Was mir auf die Schnelle auffällt: Die Geflügelpest wird in den USA mittlerweile als ganzjährige, permanente (nicht nur saisonale) Bedrohung gesehen. (Quelle) Da wäre es spannend, wie Cal-Maine operativ auf diese Bedrohung reagiert?

Lecker

Genehmigung der UK-Übernahme: https://www.ldc.fr/storage/modelf…-avril-2026.pdf

Gute Entwicklung im Q4: https://www.ldc.fr/storage/modelf…e092635ea67.pdf

Révision à la hausse des objectifs 2025-2026 Le niveau de consommation toujours élevé de la volaille associé aux revalorisations tarifaires, la bonne tenue des fêtes de fin d’année et la contribution des croissances externes ont permis au Groupe de franchir le cap des 7,2 milliards d’€ sur l’exercice, supérieur à l’objectif de 7 milliards initialement fixé pour l’exercice 2026-2027. Ces bonnes performances opérationnelles devraient se matérialiser dans les résultats de l’exercice : l’objectif d’EBITDA initialement fixé à plus de 560 M€ devrait ainsi être significativement dépassé. Cette révision à la hausse des objectifs du Groupe doit être appréciée au regard d’un décalage de quelques mois entre les revalorisations tarifaires et leur répercussion progressive au bénéfice des acteurs de la filière. Elle intègre également des performances à l’International supérieures aux attentes en fin d’année.

--> Anhebung der Ziele 2025–2026

Das weiterhin hohe Konsumniveau von Geflügel, verbunden mit Preisanpassungen, die gute Entwicklung des Jahresendgeschäfts sowie der Beitrag externer Wachstumsmaßnahmen haben es dem Konzern ermöglicht, im Geschäftsjahr die Schwelle von 7,2 Milliarden Euro zu überschreiten und damit das ursprünglich für das Geschäftsjahr 2026–2027 gesetzte Ziel von 7 Milliarden zu übertreffen.

Diese guten operativen Leistungen dürften sich in den Jahresergebnissen widerspiegeln: Das ursprünglich auf über 560 Millionen Euro festgelegte EBITDA-Ziel dürfte somit deutlich übertroffen werden. Diese Anhebung der Konzernziele ist vor dem Hintergrund einer Verzögerung von einigen Monaten zwischen Preisanpassungen und deren schrittweiser Weitergabe zugunsten der Akteure der Wertschöpfungskette zu betrachten. Sie berücksichtigt zudem eine über den Erwartungen liegende internationale Entwicklung zum Jahresende.

Ich rechne mit einem JÜ von ca. 300-350 MEUR. LDC scheint sehr konservativ zu sein was Prognosen angeht. Die EBITDA-Prognose war von Anfang an viel zu tief angesetzt. Wenn sie jetzt schreiben, dass 560 MEUR signifikant übertroffen wurden würde ich mit einem EBITDA von 600-700 MEUR rechnen.

KGV sollte zwischen 11 und 13 liegen.