Beiträge von cashfloh

Hallo,

Bijou und MPC habe ich selber in 2002 bzw. Anfang 2003 entdeckt. Die Unterbewertung dieser Aktien war einfach zu offensichtlich:

Bijou hatte in 2002 ein durchschnittl. KUV von 1,18 und in 2003 ein durchschnittliches KGV von 7,42.

Bemerkenswert sind die damalige und heutige enorme Profitabilität und die bilanzielle Stärke der AG. Bijou war bis Anfang 2004 ein klarer Kauf. bei Bijou lag das Geld auf der Strasse, man hätte nur zugreifen müssen - es war zu offensichtlich ... bei ca. 35 ¤ war ich das erstemal dabei ...

MPC: durchschnittliches KGV in 2002 - 2003 = 6 - 7, dazu die enorme Dividendenrendite die im Schnitt der letzten 4 jahre bei ca. 10 % lag, wie bei Bijou sehr gute Profitabilität und bilanzielle Stärke ...

Als MPC bei 9 ¤ stand, hatte die Aktie eine Dividendenrendite von über 10% der Vorstand und auch der Acatis-Fonds haben sie gekauft ... ich nicht ... , erst bei 18 ¤

Puma und Continental habe ich komplett verschlafen ...

hier mal eine vereinfachte Darstellung der Bilanz:

Aktiva _ Passiva
(Mittelverwendung) _ (Mittelherkunft)
------------------ ----------------

Anlagevermögen _ Eigenkapital
(z.B. Maschinen) _ (z.B. Einlagen)

Umlaufvermögen _ Fremdkapital
(z.B. Vorräte) _ (z.B. Kredite)
------------------ ----------------
Bilanzsumme _ Bilanzsumme

Gruß Cashfloh

Eigenkapital
Finanzielle Mittel, die einem Unternehmen von den rechtlichen Eigentümern zur Verfügung gestellt werden. Eigenkapital und Fremdkapital ergeben zusammen das Gesamtkapital.
Das bilanzielle Eigenkapital wird aus der Differenz der Aktiva und Passiva errechnet. (siehe auch Bilanz)
Eigenkapitalquote = Eigenkapital x 100 / Bilanzsumme

Fremdkapital
Finanzielle Mittel, die dem Unternehmen zeitlich befristet überlassen werden, z. B. Kredite. Der Kreditgeber erhält eine erfolgsunabhängige Verzinsung.
Fremdkapital und Eigenkapital ergeben zusammen das Gesamtkapital.

... dann bitte ich mal fix um Aufklärung!

Gruß Cashfloh

Zitat

Original von Herakles
Ahoj,

also Buchwert = Nettovermögen.

Und Eigenkapital? Ist das auch Bilanzsumme-Verbindlichkeiten, oder was ganz anderes?

ja ...

gruß cashfloh

Halt, sorry - ich habe nicht richtig gelesen, Du meinst Buchwert pro Aktie, also auch unabhängig vom Kurs...und das wäre dann das selbe wie Nettovermögen.

Gruß

Hallo Herakles,

also KBV ist im Gegensatz zu den anderen beiden eine kursbezogene Kennzahl, also abhängig vom jeweiligen Kurs!

Daher können alle drei Werte schon mal nicht das selbe Aussagen.

Die Eigenkapitalquote definiert das Verhältnis innerhalb der Bilanz von Eigenkapital und Fremdkapital unabhängig vom Aktienkurs.

Das Nettovermögen je Aktie würde ich gemäß Deiner Definition als Eigenkapital im Verhältnis pro Anteilsschein, unabhängig vom Aktienkurs bezeichnen.

Gruß Cashfloh

zu Thema KGV nochmal eine Ergänzung, hier liegt für mich eine Unterbewertung dann vor, wenn das aktuelle KGV sich unterhalb des durchschnittlichen KGVs der Aktie bewegt - und dann sollte es noch kleiner 12 besser 10 sein.

Gruß Cashfloh

Hallo Broker21, hallo Value,

grundsätzlich sollten für meine Investmententscheidungen die genannten Kennzahlen bestimmte Kriterien erfüllen. Ich sehe das allerdings in der Gesamtheit nicht als zwingend, soll heißen, der Auswahlprozess erfolgt nicht mechanisch.

Kriterien die auf eine Unterbewertung hindeuten sind ja auch hier im Forum hinlänglich behandelt: z.B.

KUV < 1
KBV < 1,5
unterdurchschnittliches KGV (<12) etc.

Wenn das Unternehmen dann noch passable Renditekenzahlen hat und für mich ganz wichtig über eine gewisse bilanzielle Stärke verfügt, schaue ich mir das Unternehmen näher an. z.B.

Umsatzrendite > 10%
Eigenkapitalrendite > 20%

Eigenkapitalquote > 50%

Ich favorisiere Small und Mid-Caps und eine meiner Grundvoraussetzungen für ein Investment, ist die Zahlung einer Dividende. Außerdem ist mein Depot eher konzentriert (5 - max. 10 Titel.

Ein aktuelles Beispiel ist nach wie vor AS Creation, obwohl hier ganz klar Abstriche bei den Renditekennzahlen gemacht werden müssen.

Und das Musterbeispiel schlecht hin, zumindest bis vor ca. 1 Jahr: Bijou Brigitte - Hier stimmte wirklich alles

Gruß
Cashfloh

KGV 1 Aktuell
KGV 2 Durchschnitt
Liquide Mittel pro Aktie
Dividendenrendite
Pay Out Ratio
KUV
KCV
KBV
Produkt KBV, KGV (< 22,5 nach Graham)

Eigenkapitalquote
Fremdkapitalquote
Verschuldungsgrad
Umsatzrendite
Cashflow-Marge
Eigenkapitalrendite
Gesamtkapitalrendite

das sind für mich die wichtigsten Kennzahlen ...

Könnte bitte jemand die folgende Formel (nach Graham) mit Zahlen auffüllen? Die Formel habe ich bei VAlue-Stock.de gefunden - kann damit aber nichts anfangen.

INNERER WERT NACH BENJAMIN GRAHAM
Benjamin Graham hat eine Formel entwickelt, um den inneren Wert einer
Aktie aus den Gewinnen eines Unternehmens durch einen Vergleich mit
der Rendite erstklassiger Anleihen zu berechnen und dabei gleichzeitig
das zukünftige Wachstum miteinzubeziehen:
Innerer Wert einer Aktie = G(2w + 8,5) x 4,4/r
In dieser Formel steht G für die Unternehmensgewinne je Aktie, w für die
erwartete Wachstumsrate der Gewinne und r für die Rendite der Anleihen
bester Bonität.
ACHTUNG: Besonders attraktiv sind hierbei - für den konservativen oder
defensiven Anleger - Aktien mit Unterbewertungen von mehr als 75 Prozent,
um auch hier eine ausreichend große Sicherheitsmarge einhalten
zu können.
Die nachfolgenden Werte werden bei der Berechnung des inneren Wertes
der Aktie angesetzt:
G: 2,19 $ Aktueller Gewinn je Aktie
w: 8,00 % Durchschnittlich zu erwartende Wachstumsrate der
Gewinne je Aktie in den darauf folgenden 10 Jahren
r: 4,02 % Aktuelle Rendite zehnjähriger Staatsanleihen
Wm. Wrigley Jr. Company
https://www.antizyklisch-investieren.com/www.Value-Stock.de 9
Wir erhalten das nachfolgende Ergebnis für den inneren Wert der Aktie
nach der Benjamin Graham-Formel:
ý Innerer Wert nach Benjamin Graham: 58,73 $
ý Aktueller Aktienkurs: 68,88 $
Die Aktie hat nach der Formel von Benjamin Graham einen inneren Wert
von 58,73 USD. Demnach liegt auch hier eine Überbewertung von immerhin
14,7 Prozent (!) vor.

Immobilien ...

Hallo,

warum wird die Dividende, Dividendenrendite von den Antizyklikern eigentlich so wenig beachtet?

eine Erklärung wäre für mich, weil die meisten der in Frage kommenden Kaufkandidaten keine Dividende zahlen, oder ?

Für meine private Strategie ist die Dividende + -kontinuität mittlerweile eine Grundvoraussetzung, damit eine Aktie überhaupt ins Depot aufgenommen wird - in Abhängigkeit von der Dividenrendite.(natürlich immer in Kombination mit einer niedrigen Verschuldung und geringen Bewertungskennziffern)
Kann sein das mir dadurch einige aussichtsreiche Kandidaten entgehen, aber für die "Sicherheit" einer ansprechenden Dividendenrendite bin ich gern bereit darauf zu verzichten.

Danke für Eure Antworten!

Gruß Cashfloh

hallo,
die oben ausgewerteten studien beziehen sich auf zeiträume von 1926 - 1998 (im durchschnitt ca. 21 jahre betrachtungszeitraum pro studie (96 studien gesamt) ...

insgesamt wurden 13 studien zum kleinfirmeneffekt ausgewertet.

gruß

Outperformance der 3 häufigsten Strategietypen in %

Land; KBV; KGV; Klein-firmeneffekt; Durchschnitt der drei Strategietypen; Anzahl der Teil-studien

Deutschland; 1,4; 3,2; 1,4; 2,0; 6

Europa; 6,1; 4,1; -; 5,1; 2

Frankreich; 6,0; 3,2; 4,0; 4,8; 4

Japan; 8,6; 4,0; 5,6; 6,4; 7

Kanada; - ; - ; 5,4; 5,4; 2

Schweiz; 3,7; -; -; 3,7; 1

UK; 3,4; 6,1; 4,7; 4,9; 7

USA; 7,3; 3,5; 3,7; 5,6; 30

Welt; 3,4; -; -; 3,4; 2

Ergebnis insgesamt; 6,2; 3,9; 7,0; 5,6; 62

Hallo,

Die Top 5 Strategien

Strategietyp Outperformance in % p.a. Literatur

1. Nettoumlaufvermögen und geringe Verschuldung 22,4 Tweedy Browne (1992)

2. KBV und geringe Verschuldung 21,4 Tweedy Browne (1992)

3. Insiderkäufe 21,2 Baesel/Stein (1979), Devere (1968), Jaffe (1974), u.a.

4. Nettoumlaufvermögen 19,5 Oppenheimer (1986), Tweedy Browne (1992)

5. Aktiengewinnrendite 19,4 Oppenheimer (1986), OShaughnessy (1998)