KGV~8 für einen Versicherer?
Kennst du Gründe für den unbefriedigenden Kursverlauf?
In de jüngeren Vergangenheit gab es einige Themen, u.a. schlechte Investments. Die Gesellschaft musst einmal mehr oder weniger von Prem Watsa gerettet werden, übernehmen lassen wollten sie sich nicht.
Das Grundgeschäft ist m.e. extrem solide, Probleme wie bei jedem anderen Versicher such sind niedrige Zinsen und Schadeninflation.
So richtig verstehe ich nicht warum die so billig sind.
Bemerkenswert ist, daß in den 22 MEUR Vorsteuergewinn 13 MEUR Rückstellungen für die immer noch umstrittenen business interruption claims enthalten sind. Der Buchwert stieg zwar weiter an auf 11,37 Euro pro Aktie, jedoch schreiben sie: "While Own Funds have increased so too has the required capital due to higher technical reserves and risk assets". Bleibt zu hoffen, daß die Dividendenfähigkeit nicht leidet unter immer strengeren (regulatorischen) Kapitalanforderungen?
Die Solvency Ratio Ende 2020 war 197%. Das sieht eher nach "Excess Capital" aus. Vor Corona wollten sie 1 Eur Sonderdividende schütten.
FBD könnte ein netter, wenngleich unsteter Dividendenzahler sein, aber immerhin wohl eher wenig mit der Konjunkur korreliert. Eine Finanzmarkt-Baisse dürfte aber auf das Anlageergebnis durchschlagen, so hatten sie 2008 einen hohen Verlust ausgewiesen. Zuletzt waren es mal 50 Cent Dividende pro Aktie. Die anderen Versicherungsaktien haben aber auch ein niedriges KGV und ordentliche Dividendenrenditen, z.B.
| Name | KGV |
KGV21e | Dividende |
| Allianz | 11,7 | 9,5 | 5% |
| AXA | 12,6 | 8,2 | 6,1% |
| Mapfre | 10,6 | 7,9 | 7,2% |
Wobei die halt keine reinen Schaden- und Unfallversicherer sind. Die Lebensversicherer wie Aegon oder W&W haben ein deutlich niedrigeres KGV, und abgeschwächt auch NN Group mit m.W. hohem Lebensversicherungsanteil. Im Umkehrschluß müßte FBD dann das höchste KGV von allen zugestanden werden.
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