Viele attraktive Aktien gewinnen erst dann größere Aufmerksamkeit, wenn sie vor der Aufnahme in einen wichtigen Index wie den MDax stehen. Diese Aufsteiger bieten mitunter hohe Kursgewinne: So kletterte der Anteilschein des Wasseraufbereiters Wedeco im Jahr 2000, dem Jahr der Aufnahme in den MDax, um 375 Prozent. Das Papier des Generikaherstellers Stada gewann nach dem MDax-Aufstieg 2001 immerhin 62 Prozent.
Neue Chancen
Jetzt steht im August erneut eine Überprüfung der Indexfamilie der Deutschen Börse AG an. Dabei kommt es vor allem im MDax auf Grund von Übernahmen wie im Falle Kamps und Insolvenzen wie bei Cargolifter zu größeren Veränderungen. »Aufstiegskandidaten sind Mannheimer Holding, Leoni, Deutsche Beteiligungs AG, Klöckner-Werke und Drägerwerk«, erwartet Volker Borghoff von HSBC Trinkaus & Burkhardt. Diese Titel erfahren bereits im Vorfeld der Indexrevision bei Portfoliomanagern erhöhte Aufmerksamkeit daher eröffnen sich für einzelne Werte jetzt überdurchschnittlich hohe Kurschancen.
Am 13. August tagt der Arbeitskreis Aktienindizes der Deutschen Börse AG und berät über die Neuordnung von Dax, MDax, SDax und Nemax-50. Wirksam werden die Veränderungen dann per 23. September 2002. Da sich der Arbeitskreis an klaren Regeln orientiert maßgeblich ist der Rang einer Aktie bei Börsenumsatz und Börsenkapitalisierung , können bereits im Vorfeld potenzielle Auf- und Abstiegskandidaten identifiziert werden.
Umschichtungen
Institutionelle Investoren wie Fondsmanager, die oft Milliardenbeträge bewegen, beginnen daher bereits vor der endgültigen Entscheidung zu disponieren. Allerdings gibt es auch eine Reihe passiv verwalteter Fonds oder Indexzertifikate, die Veränderungen erst nach der tatsächlichen Umsetzung vollziehen und somit noch die Kurse der Aufsteiger treiben. Aber »die größten Kurschancen bestehen in den Monaten vor Index-umstellungen«, erklärt Pierre Drach, Geschäftsführer des Frankfurter Analysehauses Independent Research. Anleger sollten daher jetzt reagieren und sich interessante Aufsteiger herauspicken.
Im Blue-Chip-Segment Dax-30 wird es kaum größere Veränderungen geben. Dort könnte allein Degussa wegen einer möglichen Übernahme durch die Ruhrkohle AG ausscheiden und würde voraussichtlich durch den Chemiekonzern Altana, der nach Börsenumsatz derzeit Rang 30 und nach der Kapitalisierung Rang 24 belegt, ersetzt. Hingegen dürfte Beiersdorf mit den Plätzen 32/28 oder der Deutschen Börse AG mit den Rängen 35/25 der Sprung in die erste Liga nicht gelingen.
Veränderungen im Mdax
Dafür tut sich im MDax einiges. Cargolifter und Babcock Borsig verschwinden durch Insolvenz. Des Weiteren muss die schwer angeschlagene Gold-Zack, die nach Marktkapitalisierung inzwischen nur noch auf Rang 183 steht, weichen.
Zahlreiche Übernahmen. Als profitables Investment erwies sich der Logistiker Stinnes, der jetzt von der Bahn übernommen werden soll und daher demnächst den MDax verlassen dürfte. Entsprechendes gilt für die von Barilla aufgekaufte Kamps sowie die von AWD übernommene Tecis. Wie im vergangenen Jahr bei FAG Kugelfischer profitiert das Nebenwerte-Segment immer wieder von lukrativen Übernahmen.
Ein weiterer Abstiegskandidat wäre eigentlich Agiv Real Estate, die gemäß der jüngsten Rangliste nur auf den Plätzen 134 nach Umsatz und 128 bei der Kapitalisierung rangiert. Damit liegt die Gesellschaft deutlich hinter dem relevanten 110/110-Kriterium. Doch wird Vorstandschef Rainer Behne den Streubesitz ausweiten und damit Umsatz und Kapitalisierung erhöhen. Behne proklamiert: »Die Agiv bleibt im MDax.«
Sechs Abgänge, das schafft viel Platz für Neulinge. »Auch qualitativ an erster Stelle rangiert mit den Plätzen 84 und 85 Leoni, so Independent-Research-Mann Drach. Daneben stellen die Aufstiegsaspiranten Deutsche Beteiligungs AG (108/96) und Drägerwerk-Vorzüge (97/97) interessante Investments dar. Da sie unter den 110 Top-Werten rangieren, sollten auch dem Versicherungskonzern Mannheimer Holding (110/64) sowie dem früheren Index-Mitglied Klöckner (94/101) der Sprung in den MDax gelingen.
Allerdings leidet das Lebensversicherungsgeschäft der Mannheimer derzeit unter den schwachen Kapitalmärkten.
Neue Kandidaten
Besondere Kurschancen eröffnen Werte, deren Aufstieg kaum ein Börsianer erwartet. Auf Grund der zahlreichen Absteiger könnte selbst
Autozulieferer Edscha (111/111) in die zweite Börsenliga gelangen. Die Analysten von M. M. Warburg empfehlen den Scharnier- und Cabrioverdeckspezialisten mit Kursziel 33 Euro zum Kauf. Nicht nur in der Formel 1 verursachen Überraschungssieger das größte Aufsehen. (werner rüppel)
Potenzielle Absteiger
Aktie/WKN
Cargolifter 540261
Babcock Borsig 663834
Gold-Zack 768682
Kamps 628060
Tecis 621160
Stinnes 726430
Wahrscheinliche Aufrücker
Aktie/WKN
Leoni 647600
Deutsche Beteiligungs AG 550810
Drägerwerk-Vz. 555063
Klöckner-Werke 678000
Mannheimer Holding 842800
Edscha 563300
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schöne Grüße sam
