Übernimmt Orchestra Kazibao Google?

seht selbst, so könnte das aussehen:

http://www.logogle.com/ggl.php?hl=ja&lo=ORCHESTRA-KAZIBAO

Orchestra Kazibao macht übrigens keine Musik sondern verkauft Kinderschuhe und Klamotten.
KGV 8,2
KUV 0,4
KBV 0,75
MK 36 Mio
Halbjahr 1 war gut, es blieb ein kleiner Gewinn, Geld wird immer auf Weihnachten hin gemacht. Q3 hatte ein wenig Sand im Getriebe, was auf einmalige Lieferengpässe zurückzuführen gewesen sein sollte (ist die Grammatik ok??)
Der Umsatz wächst gut, vor allem im Ausland mit 43%. Auslandsanteil aber erst bei 15%.
Alles in allem erscheint mir Orchestra Kazibao eine runde Sache zu sein. Billig wenn auch ohne Dividende, hinreichende Wachstumsaussichten, klassischen Einzelhandel habe ich auch noch nicht - Getaz rechne ich eher zur Baubranche. Frankreich fehlt mir auch noch, und wenn die tatsächlich Google wuppen sollten...

http://www.paperboy.nl/index.c…36B-7434-5BA18CEF7E775A0F

noch eine cut & paste Analyse aus boursorama (auch die beiden Links kommen da her).

Petite synthése sur Kazi (merci à tous..) :
Le titre est sous-côté par rapport à ses fonds propres et une
hausse vers 13¤ pourrait voir le jour assez vite.
A plus long terme, on pourra tabler sur 20¤ surtout en cas de rumeur
dOPA, le secteur étant en pleine concentration. La société devient
de plus en plus solide et gagne des parts de marché. Leur plan de marche
basé sur une distribution multi-canaux (y compris leur site ECOMMERCE
qui explose) est très pertinent et génère de la marge.

Un réseau multi-canal de 463 magasins
Orchestra conçoit et commercialise des vêtements moyenne gamme pour enfants distribués à travers un réseau multicanal de 463 magasins, présent dans 38 pays (39% du CA 04 à lexport). Le groupe a développé une logistique adaptée à la généralisation du sourcing Grand Import (74% des achats en 2004) dont le coût demeure faible (moins de 2% du CA).

Lextension du réseau pour soutenir la croissance
Le positionnement de lenseigne est caractérisé par un style innovant et un excellent rapport qualité prix. Arrivé à maturité sur le réseau succursaliste français, la stratégie de croissance repose sur une logique dextension des réseaux étrangers sous les modes de la franchise et des magasins multimarques.

Ces développements devraient soutenir une croissance moyenne du CA de 10% par an. Pour 2005, après un bon 1S (+19.4%), notre prévision est de +13.3%.

La franchise et les multimarques pour améliorer les marges
Ces modes de distribution limiteront la croissance à venir de la marge brute mais ils permettent denvisager une hausse régulière de la marge opérationnelle ces prochaines années.
Notre prévision est de 7% pour 2005 vs 6% en 2004 avec un objectif de 9% en 2007. Aussi, comme ils ne nécessitent pas dinvestissement important nous prévoyons une baisse régulière du gearing et ce, en dépit de la dégradation prévue du BFR liée au développement de ces modes de distribution et à la généralisation du sourcing Grand Import.

Un objectif de cours de 12¤ par action
Notre modèle des DCF valorise les fonds propres de la société 11.7¤ par action. Selon la méthode des comparables boursiers la valeur dOrchestra ressort à 12.8¤.

Acheter
Dans la lignée de la publication dun bon CA 1S05 en hausse de 19.4%, le groupe devrait publier de bons résultats semestriels, le 28 octobre prochain. Ces derniers devraient valider notre prévision annuelle dune hausse de 18.7% du RN et plus généralement, notre scénario de croissance moyenne annuelle de 10% du CA accompagnée dune hausse dun point de la marge opérationnelle.

L'échec de son projet de fusion avec Du pareil au même (DPAM) ne met pas un coup d'arrêt au développement d'Orchestra. Sur un marché de la mode enfantine disputé, notamment en France, le groupe a, au premier semestre, amélioré de 19,4 % son chiffre d'affaires, à 44,5 millions d'euros, grâce à l'extension et à l'optimisation de son réseau de boutiques. Et « l'été s'est bien passé », nous a confié le directeur général, Jean-Claude Yana. Les résultats semestriels ne seront publiés que début octobre, mais on peut s'attendre à une progression de la rentabilité. Le recours accru depuis 2004 à des fournisseurs du grand import (Asie essentiellement) se traduit par de meilleurs coûts d'achat.

Certes, les démêlés sur les quotas du textile en cours de résolution pénalisent les distributeurs. Certains stocks d'Orchestra sont ainsi bloqués aux portes de la France. Mais « cela reste marginal », poursuit Jean-Claude Yana. Le groupe ne dépend pas que de la Chine. Il s'approvisionne également en Inde et au Bangladesh.

Forte de son succès, la direction veut « rapidement dépasser DPAM ». Cela implique d'accroître les ventes de 50 % ! Une acquisition n'est pas exclue, mais le pari est ambitieux. Reste que la croissance actuelle mérite l'attention des investisseurs, d'autant que le titre présente une décote de près de 30 % par rapport à sa situation nette. La valeur de l'entreprise (capitalisation boursière + dette nette, un indicateur du montant qu'aurait à payer un prédateur potentiel) équivaut à 0,6 fois le chiffre d'affaires, un multiple qui se situe dans le bas de la fourchette de celui observé lors de transactions dans le secteur (où les rachats se multiplient). Orchestra, dont le capital est éclaté, pourrait aussi susciter des convoitises

Nochmals zur Umsatzentwicklung:
2002 70 Mio
2003 81 Mio +15%
2004 84,5 Mio +4,2%

Vor 2002 hat es offensichtliche Firmenzukäufe gegeben und die Zahlen sind nicht weiter aussagekräftig.

Für die Umsatzzahlen verwendet Kazibao zwei Termini:
Dem Chiffre daffaires consolidé steht der Chiffre daffaires contrôlé gegenüber, letzterer wird auf Basis der Ladenpreise der Waren kalkuliert, der erste im Umkehrschluss auf Basis der Einkaufspreise. Ich verwende jetzt den "consolidé".
In den Halbjahreszahlen stieg der Umsatz in Frankreich um 6,6% auf 25,8 Millionen
Das Internationale Geschäft hatte einen Umsatz von 18,8 Millionen - ein Plus von 43%!
Damit liegt der Auslandsanteil bei 42% und nicht bei 15%, wie im Eingangsposting fälschlicherweise behauptet - da hatte ich aus Versehen noch ältere Zahlen zur Hand.
Nach neun Monaten hat sich das Auslandswachstum relativiert. Ein leicht rückläufiger Umsatz im Ausland im Q3 wird so erklärt: le troisième trimestre 2004 avait en effet été marqué par un montant de facturations anormalement élevé lié au rattrapage des retards de livraison qui avaient pénalisé le premier semestre. Demnach gab es im Vorjahr Verzerrungen wegen verspäteter Lieferungen.
Auch in F stagnierte in Q3 der Umsatz. Extrapoliert dürfte der 05er Umsatz bei 93,2 Mio liegen.
Die große Frage ist also, ob es eine einmalige Bremsspur ist oder der Beginn der Umsatzstagnation.
Geht man von einem Umsatzwachstum von 3% in Frankreich und 15% im Ausland aus (beide Zahlen niedriger als die tatsächlich erreichten Zuwächse).
2006 könnten 45 Mio im Ausland umgesetzt werden, 55,7 Mio in Frankreich, in summa 100,7 Mio oder 8%.

Wegen der oben beschriebenen Umsatzverschiebung im Vorjahr dürfte auch das TTM KGV etwas überschätzen, aber KGV 10 bei 8% Umsatzwachstum und vielleicht überproportionalem Gewinnwachsum von 10% - das erinnert sehr schön an AS Creation und riecht sehr solide.

Der Konkurrent Petit Boy aus Nay in den Pyrenäen (28 Mio Umsatz, 90 Geschäfte) hat Insolvenz beantragt.

Ein bissel mehr als bei Honkarakenne sind es schon.

Orchestra-Kazibao shareholding structure
June 17, 2004

% Shares
French investors 48,1
MESTRE family 20,1
Individual shareholders 13,7
GOTLIB family 12,8
Foreign investors 4,6
General partnerships (Sociétés en nom propre) 0,7

Nach Informationen aus einem frz. Forum kommen die Zahlen schon am 15.2. - es kann aber auch sein, dass es nur eine Umsatzmeldung an diesem Tag gibt, das ist in F und auch frzCH üblich.

cut and paste aus dem bourorama Forum:

Vers un mauvais CA ?
La baisse d'hier est peut être un peu manipulée au deuxième fixing mais les volumes sont importants pour la valeur.
Les ventes de textile ont baissé au 4ème trimestre selon l'INSEE et le CA risque d'être décevant comme celui du 3ème trimestre et contrairement aux prévisions optimistes du groupe.
Au balo, on observe aussi que l'endettement en normes IFRS est important.
Je conserve encore à cause de la décote sur fonds propres, mais je suis attentif aux nouvelles...

und die babelfischvariante:

Der Rückgang gestern kann ein wenig an der zweiten Festlegung gehandhabt werden, aber die Volumen sind für den Wert wichtig. Die Verkäufe von Textil sind im 4. Quartal nach dem INSEE gesunken, und das CA kann als jenes des 3. Quartals enttäuschend sein und entgegen den optimistischen Prognosen der Gruppe. Am balo beobachtet man auch, daß die Verschuldung in ifrs-Normen wichtig ist. Ich bewahre noch wegen der Ermäßigung auf Eigenmitteln, aber ich achte auf die Nachrichten...

Mal hin und her gebabelt: Das sagte Lando:

Auf Webseite ORCHESTRIERTE ich versäume eine Bilanz, daher beißen sich die Mitteilungen des Quartals sehr am Umsatz auch fest es interessieren natürlich die Entwicklung der Kosten, Abschreibung, Profit und und so weiter. Ich habe durch Email, das höflich um die Bilanz verlangt wurde, wie neugierige Investoren ihm Mal behandeln sehen. Mais ist Wesenpatienten notwendig.

PS heute wieder alles doppelt? Wie mache ich das bloß ???