Hat jemand eine Meinung zu Semperit? Seit Jahren wird umstrukturiert, der Umsatz ist unter Druck, die Margen sind schwach und auch aufgrund von Abschreibungen war das Jahresergebnis in den letzten vier Jahren negativ. Bislang wurden vier Segmente reportet, drei lassen sich davon zum Industriegeschäft zusammenfassen (Hydraulik- und Industrieschläuche, Fördergurte, Rolltreppen-Handläufe, Bauprofile, Seilbahnringe und Produkte für den Eisenbahnoberbau). Das vierte Segment Sempermed ist spezialisiert auf Untersuchungs- und Operationshandschuhe. Scheinbar konnte Semperit in diesem Segment mit größeren Konkurrenten nicht mehr mithalten, die vermehrt in Automatisierung, etc investiert haben. Schon mehrfach wurde der Unternehenswert von Sempermed auf EUR 77mn Ende 2019 abgeschrieben. Ende Januar hat das Management entschieden, sich von Semperit zu trennen und sich zukünftig auf das Industriegeschäft zu konzentrieren.
Aufgrund von Corona gibt es jetzt eine Sonderkonjunktur bei Sempermed, das Industriegeschäft leidet. Gestern hat Semperit aufgrund von hoher Nachfrage nach Handschuhen und höheren Preisen, die sich deshalb durchsetzen lassen, einen erstaunlich guten Ausblick gemeldet.
Marktwert liegt bei ca EUR 260 nach dem Sprung am Freitag. EV inklusive der Hybridanleihe ist ca EUR 460mn. Das EBITDA soll jetzt "signifikant über dem Wert des Vorjahres (2019: EUR 67,8 Mio.) liegen ". Die EBIT Guidance von EUR 110 - 160mn beinhaltet scheinbar ein Hochschreiben von Sempermed und ist deshalb wahrscheinlich nicht sehr aussagekräftig, aber der Cashflow könnte dieses Jahr trotzdem ganz gut werden. Es scheint jedenfalls, dass der EBITDA Anstieg ohne besondere Investment möglich ist.
An der Entscheidung, sich von Sempermed zu trennen, will man scheinbar festhalten, aber wahrscheinlich lässt sich jetzt ein höherer Preis dafür erzielen.
Das Industriegeschäft hatte in den letzten 6 Jahren ein durchschnittliches EBIT von EUR 57mn. Leider sind die Corporate Center Kosten relativ hoch. Das EBIT letztes im Corporate Center war -27mn. Zu beachten ist noch eine Hybridanleihe von EUR 130mn.