Nochmal: Strategien fuer Japan

    Hallo zusammen,


    der alte thread Witchdream in Japan ist wegen der Tabellenfunktion leider bei der Forums-Umstellung zerschossen worden. Ich fange mal einen neuen an. Ich habe mit denselben Daten und denselben Spielregeln noch ein paar Strategien ausprobiert. Damals hatte ich mir nur Varianten der witchdream-Strategie abgeschaut. Ein paar ganz einfache fehlten jedoch.


    Erstmal eine reine Dividendenstrategie. Selektiert werden die 20% der Aktien mit der hoechsten Dividendenrendite (berechnet aus dem Tageskurs und der tatsaechlich gezahlten Dividende der vergangenen 12 Monate).


    [fixed]
    Jahr < 10 Mrd JPY >=10 Mrd JPY >=50 Mrd JPY >=200Mrd JPY
    -----------------------------------------------------------
    Kurs Divi Kurs Divi Kurs Divi Kurs Divi


    1994 -32.9% 1.4% -32.9% 1.4% -30.4% 1.4% -26.2% 1.4%
    1995 +61.3% 1.0% +59.8% 1.0% +57.4% 1.0% +51.8% 1.1%
    1996 -25.8% 1.5% -26.8% 1.5% -23.7% 1.4% -16.7% 1.5%
    1997 -36.3% 2.9% -36.1% 2.3% -34.3% 2.2% -25.7% 1.9%
    1998 +17.5% 1.8% +16.3% 1.6% +14.7% 1.4% + 8.2% 1.5%
    1999 -13.5% 1.8% -13.3% 1.6% - 0.9% 1.6% - 5.9% 1.6%
    2000 + 8.6% 0.4% +12.1% 0.3% +19.3% 0.2% +16.4% 0.2%
    -----------------------------------------------------------
    p.a. - 7.9% -6.3% - 7.8% -6.2% - 4.1% -2.6% - 2.8% -1.4%


    Jahr >=500Mrd JPY
    --------------------
    Kurs Divi


    1994 -21.4% 1.4%
    1995 +39.9% 1.3%
    1996 -12.8% 1.6%
    1997 -21.3% 2.1%
    1998 + 6.3% 1.6%
    1999 - 8.1% 2.0%
    2000 +12.8% 0.2%
    --------------------
    p.a. - 2.6% -1.1%
    [/fixed]


    Fazit: Eine reine Dividendenstrategie, kombiniert mit hoher Marktkpitalisierung haette den Nikkei 225 ueber den ganzen Zeitraum klar geschlagen. Je hoeher die Marktkapitalisierung, desto geringer die Volatilitaet, gemessen ueber lange Zeitraeume. Bei einer Marktkapitalisierung von ueber 200 Mrd JPY (etwa 3.6 Mrd EUR), haette man das eingesetzte Kapital im wesentlichen retten koennen.


    Als naechstes eine reine KGV-Strategie. Selektiert werden die 25% aller Aktien, die das niedrigste KGV haben, berechnet aus dem Tageskurs und dem Gewinn des letzten abschlossenen Geschaeftsjahres.


    [fixed]
    Jahr < 10 Mrd JPY >=10 Mrd JPY >=50 Mrd JPY >=200Mrd JPY
    Kurs Divi Kurs Divi Kurs Divi Kurs Divi
    ------------------------------------------------------------
    1994 -33.0% 1.2% -32.9% 1.2% -27.9% 1.1% -25.3% 1.1%
    1995 +46.4% 0.8% +45.6% 0.8% +44.1% 0.8% +38.4% 0.8%
    1996 -19.2% 1.1% -18.4% 1.1% -10.1% 0.9% + 3.5% 0.9%
    1997 -30.1% 1.6% -28.9% 1.6% -19.9% 1.2% -11.6% 1.1%
    1998 +28.6% 1.4% +25.4% 1.2% +16.9% 1.2% +16.6% 1.1%
    1999 - 8.1% 1.4% - 3.6% 1.2% + 7.3% 1.0% - 3.2% 0.9%
    2000 + 1.3% 0.3% + 2.0% 0.2% + 1.8% 0.1% + 5.8% 0.1%
    ------------------------------------------------------------
    p.a. - 5.7% -4.5% - 5.0% -3.9% - 0.7% 0.2% + 1.8% 2.6%



    Jahr >=500Mrd JPY
    Kurs Divi
    --------------------
    1994 -22.2% 1.3%
    1995 +41.4% 0.9%
    1996 +10.1% 0.9%
    1997 - 9.6% 1.0%
    1998 +32.5% 0.8%
    1999 + 4.4% 0.8%
    2000 +10.1% 0.1%
    --------------------
    p.a. + 7.6% 8.4%
    [/fixed]


    Ueberraschung! Die reine KGV-Strategie, dazu noch mit dem tatsaechlichen vergangenen Gewinn gerechnet, liegt im Plus, wenn man sich auf hohe Marktkapitalisierung von 500 Mrd JPY (etwa 9 Mrd EUR) beschraenkt! Und das bei einer fuer den japanischen Baerenmarkt recht niedrigen Volatilitaet! Aus der Datenbank mit gut 2000 Aktien werden bei Marktkapitalisierung >= 500 Mrd JPY und KGV unter den besten 20% nur noch etwa 10-20 Aktien ausgewaehlt. Die KGV-Grenze sinkt von etwa 30 in 1994 bis auf 20 in 2000.


    Viele Gruesse


    Balkenchart

    Hallo Balkenchart,


    herzlichen Dank - da steckt eine Wahnsinns-Arbeit drin. Ich kann leider deine Fazits nicht vollständig lesen (wohl wegen der Formatierung unter den Tabellen), aber ich verstehe die Ergebnisse so:


    Sowohl bei der Dividenden-Strategie als auch bei der KGV-Strategie waren mit zunehmender Firmengrösse (Kapitalisierung) zunehmend bessere Ergebnisse zu erzielen. Die reine KGV-Strategie hat bei den grössten Firmen sogar eine positive Wertentwicklung gebracht: inclusive Dividende ein Plus von 8,4% pro Jahr.


    Wenn ich es richtig erinnere, ist die Blue-Chip-KGV-Strategie somit die erste Strategie, die in diesem mehrjährigen Bärenmarkt richtig gut funktioniert und Gewinne abwirft!


    Ich habe nochmal den ersten Japan-Thread angeschaut, und bin auf folgende "Nach-Analyse" der O'Shaughnessy-Daten gestossen: bei einer getrennten Analyse von Bullen- und Bären-Jahren ergibt sich in den USA, dass in den Bärenjahren KUV und KGV (sic!) noch relativ am besten funktionieren. Zitat:


    Wenn wir das zusammenfassen, ergeben sich für die Strategien folgende Erfolgsquoten für Bullenjahre (1. Zahl) und Bärenjahre (2. Zahl):
    KCV 65 / 45
    KBV 62 / 55
    KUV 65 / 64
    KGV 56 / 64
    RS 71 / 27
    RS + KUV 85 / 45


    Überraschend dabei ist eben, dass die KGV-Strategie vor allem für die Blue-Chips funktioniert. Die Unter-Grenze von 500 Mrd. Yen entspricht etwa 4,5 Mrd Euro, das ist DAX-Niveau.


    Hier stellt sich nur die Frage, ob die Analyse einem Zirkelschluss aufsitzt, etwa in dem Sinn: Aktien, die von Kursrückgängen verschont bleiben, behalten eine hohe Marktkapitalisierung -> also bleiben Blue Chips von Kursrückgängen verschont. (Die "abgesoffenen" Blue Chips sind dann keine mehr und verschwinden aus der Gruppe der Blue Chips).


    Wie auch immer: die Befunde sind extrem interessant und an der KGV-Überlegenheit in Bärenjahren gibt es wohl wenig zu rütteln. Es erscheint auch nachvollziehbar, dass in Bärenjahren besonders auf die aktuelle Gewinnsituation der Firmen geachtet wird. Hmmm - muss ich mal in Ruhe überdenken.


    Erstmal beste Grüsse und nochmals vielen Dank!


    witchdream

    Hi witchdream,


    Du hast recht, 500 Mrd JPY sind knapp 4.5 Mrd EUR - ich hab mich oben verrechnet.


    Ich habe die Tabelle in (fixed)..(/fixed), natuerlich mit eckigen Klammern, eingeschlossen, um eine nicht-proportionale Schrift zu erzwingen. Das funktioniert aber offenbar nur mit manchen Browsern.


    Wenn Du auf `antworten' klickst, muesstest Du in der Zusammenfassung unten die Tabellen richtig sehen - Du kannst ja immer noch abbrechen, wenn Du doch nichts schreiben willst.


    Aber offensichtlich war das Resultat ja klar genug. Die `dumme' KGV-Strategie hat es bisher als einzige geschafft, im japanischen Baerenmarkt ein signifikantes Plus zu erwirtschaften - und das trotz aller `japanischer' Sonderprobleme wie traditionell sehr hohe KGVs, Bankenproblem, etc.


    Gruesse


    Balkenchart