Bin eben über ein Schnäppchen gestolpert, das in dieser Form recht ungewöhnlich ist: ein Wachstumswert am NM mit einer aktuellen Divi-Rendite von 9%, der in einem boomendem Bereich tätig ist und vom schwachen Dollar profitiert. Das ist schon fast zu gut, um wahr zu sein...
Es geht um Electronics Line. Die israelische Firma ist spezialisiert auf drahtlose Netzwerke für private Anwender - das ist momentan DER Wachstumsmarkt im IT-Bereich, aber lest selber:
Profil
Die Electronics Line Ltd. wurde im Jahre 1982 als Hersteller von Hochleistungsdetektoren durch die Familie Krubiner in Tel Aviv gegründet. Das Unternehmen ist einer der weltweit führenden Anbieter im Geschäftsfeld der drahtlosen "Home Networks", der Netzwerktechnologie für das private Heim, einschließlich drahtloser Sicherheitssysteme. Die drahtlose Funktechnik von Electronics Line eröffnet die Möglichkeit eines kabellosen Home Network mit ausgeprägten Eigenschaften der abgesicherten Datenübertragung über große Reichweiten. Damit können beispielsweise Hausgeräte, Haustechnik und Sicherheitssysteme aus der Ferne überwacht und gesteuert werden. Das Unternehmen verkauft seine Home Networks und Sicherheitssysteme an Kunden in über 65 Ländern. Dafür steht Electronics Line ein ausgedehntes Vertriebsnetz mit Tochtergesellschaften in Großbritannien, den Vereinigten Staaten von Amerika und in Frankreich zur Verfügung."
98% der Umsätze erfolgen ausserhalb von Israel. Einkauf grösstenteils in US-Dollar und Verkauf grösstenteils in Euro, also ein Euro-Profiteur.
Der Chart zeigt einen Kursverlust von 2/3 im letzten Jahr - schlechter als der Neue Markt:
Ein Verstoss gegen meine übliche Regel der Relativen Stärke - wie schon bei den letzten Käufen.
Die Umsätze von EL wachsen rapide: in 2001 um +36% auf 42 mio ¤, und das gleiche Tempo auch in Q1 2002: +36% auf 11 mio ¤. Macht bei 8,05 mio Aktien einen Jahresumsatz von 5,20 ¤ / Aktie. Bei meinem Kaufkurs von 4,50 ¤ ein KUV unter 1. Dies ist über meinen sonst üblichen Grenzwerten, aber ich gehe davon aus, dass die Umsätze in diesem Bereich weiter rasch wachsen werden.
Buchwert 6,20 ¤ - bei einer makellosen Bilanz. Kein nennenswerter Goodwill oder sonstiger Schrott. Eigenkapitalquote 60%. Cash und kurzfristiges Vermögen bis zum Abwinken. Schulden / Eigenkapital = 0,5.
Macht beim Kaufkurs von 4,50¤ ein KBV von 0,72.
Die Cashflow-Berechnung bei B:0 (Cashflow wesentlich niedriger als Gewinn) kann ich in keiner Weise nachvollziehen. Ich komme auf einen Cashflow (Gewinn + Abschreibungen + Rückstellungen) von 75 cent /Aktie, d.h. KCV 6,0. (B:0 meldet nur 25 cent).
Das Geschäft ist profitabel, auch im letzten Quartal. Gewinnreihe laut B:0 für 1999 - 2003:
14 / 53 / 52 / 60 / 70 cent je Aktie. KGV 2003: 6,4 (!)
Die Dividende wird von B:0 stabil bei 41 cent gesehen - das wäre eine Divi-Rendite von 9%!!
Momentan kippt irgend jemand seine Aktien im Xetra zu 4,50¤ in den Markt - ich habe mir mal 2% Depotwert gegönnt - als Nachfolge für die verkauften Jungheinrich-Aktien. Kennt irgend jemand von euch Electronics Line?
Gruss, witchdream