Secunet Security Networks AG
Ich beschäftige mich schon einige Wochen mit der Secunet AG, da ich aufgrund ihrer Großaktionäre auf sie aufmerksam geworden bin.
Die Aktie hat aktuell etwa eine Marktkapitalisierung von 78Mio¤.
Nach meiner Berechnung sind aktuell 89,85% der Aktien in festen Händen; dazu nochmal 3,18% bei der Fondsgesellschaft Axxion SA.
Über 79% hält die Firma Gieseck & Devrient und knappe 9% die beiden Damen Weisspfenig. Was nicht allgemein bekannt ist: hinter den Damen steht Frank Fischer, der Fondsmanager der Sharholdervalue Beteiligungs AG und des Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen.
Wir sprechen also von einem Freefloat von rund 10%.
Hier mal ein paar Kennzahlen, Bilanzsumme 43.371.438,00
KUV: 1,31
EK-Quote: 65%
Eigenkapitalrendite: 12,46%
KBV: 2,79
Umsatzrendite: 5,83%
Enterprise Value: 73.120.795,00
EV/Ebitda: 11.08
EV/EBIT: 14,62
EV/FreeCashFlow: 20,31
EV/Sales: 1,22
Ungehebelte EKR: 40,35%
ROCE: 10,75%
Gewinn pro Aktie: 0,54 <-- Dürfte dieses Jahr bei etwa 60-65Cent liegen
Fairer KGV nach Schmidl berechnet sollte bei 19,5 sein, bereinigt um Cash wäre das ein Fairer Wert von 12,13¤
Graham Formular kommt auf 15,30¤
DCF-Modell mit 5 Jahren Wachstum auf 15,22e
DCF-Modell mit 10 Jahren Wachstum auf 17.90¤
Aktuell ist die Aktie für 11,90¤ zu haben, also kein schreiender Kauf nach diesen Kennzahlen, aber ein Freund hat mich auf den Pfad von Charlie Munger gestoßen: "A great business at a fair price is superior to a fair business at a great price."
Warum sollte Secunet also ein großartiges Unternehmen sein? Nun, ich bin mir selbst noch nicht absolut sicher, ABER es hat einiges herausragendes:
Einzige für den Deutschen Staat zugelassene Sicherheitsfirma in den Bereichen: 'Geheim' und 'Streng Geheim', NATO Secure und noch eine weitere Zulassung.
Die Verschlüsselung des ELSTER-Formulars dazugehörige Wartungsverträge und Updates sowie Erweiterungsvereinbarungen exklusiv für Secunet.
Die einzige von Deutschland zugelassene Passprüf- und Normungsstelle.
Verschlüsslungen von Pässen und die Kommunikation, falls man den neuen Pass über das Internet nutzen will (Noch Zukunftsmusik).
Und ebenfalls, nicht im Auftragsbestand enthalten, die Gesundheitskarte. Hier geht es um ein xxx Millionengeschäft wegen der ganzen Infrastruktur und es gibt nur 2-3 Mitbewerber.
Ich finde das hört sich stark nach einen Moat an, was denkt Ihr?
LG
PS.: für Anregungen immer zu haben.