Weng Fine Art oder die Kunst des Geldverdienens?

Wir haben noch keinen Faden zu WFA.

Die WFA selber betreibt B2B und versorgt Auktionshäuser und Galerien mit Ware.

Es gibt eine Schweizer Tochterfirma namens ArtXX, die (noch) nicht an der Börse notiert ist, aber an die Aktionäre der WFA wurden letztes Jahr Aktien der ArtXX quasi als Naturaldividende ausgegeben. Die ArtXX betreibt Internethandel mit Editionen, d.h. limitierte Drucke von bekannten Künstlern. Die ArtXX gilt nach eigenen Angaben "derzeit als eines der profitabelsten Kunst-E-Commerce Unternehmen weltweit".

Dann gibt es noch eine wesentliche Beteiligung an der Artnet "dem weltweit führenden Daten- und Informationsanbieter für den Kunstmarkt, die 2020 ein assoziiertes Unternehmen der WFA geworden ist". Artnet ist ein wenig ein Problemkind. Die Geschäfte laufen zwar gut, aber der Laden wird über einen Beratervertrag von seinem Gründer Hans Neuedorf übermäßig mit Kosten überzogen. Rüdiger Weng ist das bewusst und arbeitet daran, das Problem zu lösen.

Außerdem ist WFA zu 15% an der 360x Art beteiligt. "Die in Frankfurt ansässige 360X Art AG entwickelt und betreibt unter der Leitung von Shirin Marquart und mit ihrem Hauptaktionär 360X (Deutsche Börse Group) eine technische Infrastruktur zur Digitalisierung, Tokenisierung und Fraktionalisierung von hochwertigen, physischen und digitalen Kunstwerken sowie Sammlerstücken aus anderen Bereichen (Collectibles)." Sprich: NFTs

Keine antizyklische Chance, aber ich finde das Unternehmen aber deshalb interessant weil es soweit ich es überblicke im Kunstbereich praktisch keine nennenswerten Aktien gibt. Mein Bauchgefühl sagt, dass die schon einen gewissen Moat auf dem Kunstmarkt besitzen.

Morgen gibt es die Zahlen für 2021.

Heute gab es schon einmal Zahlen der Tochter ArtXX:

Zitat

• Umsatz stieg um etwa 36 %
• Gewinnmarge aus Eigenware erhöhte sich von 76 % auf etwa 109 %
• Handelsgewinn legte um etwa 60 % zu
• Hoher Cashflow führt zur weiteren Steigerung der Eigenkapitalquote auf fast 70 %
• Deutliche Dividendenerhöhung der ArtXX AG möglich

Die ArtXX AG, die Schweizer E-Commerce-Tochter der Weng Fine Art AG, hat nach den vorläufigen Zahlen im Geschäftsjahr 2021 mit etwa 7.700 TEUR ihren Umsatz deutlich um etwa 36 % gegenüber dem Vorjahr (5.668 TEUR) gesteigert. Damit hat sich das Wachstumstempo beschleunigt – dies unbeeinflusst von negativen äußeren Einflüssen wie Pandemie, stockenden Lieferketten sowie Zins- und Inflationsdiskussionen. Dabei hat das
Geschäftsvolumen im 2. Halbjahr um etwa 70 % gegenüber den ersten sechs Monaten des Jahres 2021 zugenommen.

Zusätzlich zum Umsatz hat sich auch die Marge (berechnet als Aufschlagsatz) für die Eigenware außergewöhnlich stark von 76 % auf ca. 109 % erhöht. Diese Entwicklung ist den Preissteigerungen über die gesamte Breite des Kunst-Editionsmarktes zu verdanken, die vor allem zu einer Höherbewertung des Altbestandes der ArtXX AG durch den Kunstmarkt geführt hat. Verkäufe mit Gewinnen von mehreren hundert Prozent sind im vergangenen Jahr keine Seltenheit gewesen.

Beide positiven Entwicklungen haben zu einer weiteren kräftigen Steigerung des Handelsgewinns auf etwa 3.700 TEUR geführt, der sich damit um ca. 60 % gegenüber dem bisherigen Höchstwert aus dem Jahr 2020 (2.316 TEUR) verbessert hat. Auch hier hat sich die positive Entwicklung im Laufe des Jahres weiter beschleunigt. Dem Sonderertrag im Jahr 2020 aus der Kompensationsleistung eines Geschäftspartners in Höhe von 450 TEUR
stand im vergangenen Jahr allerdings kein vergleichbarer Ertrag entgegen.

Die operativen Kosten haben sich unterproportional zum stark gestiegenen Handelsgewinn erhöht. Die Finanzierungskosten lagen auch 2021 auf einem sehr niedrigen Niveau.

Der Gewinn des Geschäftsjahres 2021 wird den bisherigen Höchststand aus dem Jahr 2020 (1.809 TEUR) deutlich übertreffen, da die Rentabilität des Unternehmens auch in 2021 sehr hoch lag. Dabei ist zu berücksichtigen, dass die ersten nennenswerten Erträge aus dem Tokenisierungsgeschäft erst im Geschäftsjahr 2022 erwartet werden.

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Ich halte NFTs auch für einen Hoax, was nicht bedeutet, das ich nicht glaube, dass die Leute sogar NFTs von Pfürzen in Einmachglas kaufen würden. Saysches Theorem at work.

Wie war das mit dem Goldrausch und den Schaufeln?

Ich denke das ist er selber. Scheint nicht ganz ausgelastet zu sein. Ich kenne ja auch noch ein paar andere, die viel zu viel Zeit in Börsenboards verbringen, anstatt ihre Freizeit für sinnvollere Dinge wie Fernsehen zu verwenden.

Bin trotzdem noch bei +50%.

Momentan ist die Hauptstory, dass Ende August die HV der Artnet stattfindet, and der WFA mit 25% beteiligt ist. Die Artnet handelt mit Preisdaten von Kunsttransaktionen und ist seit Jahren defizitär, nicht zuletzt deshalb, weil sie von der Gründerfamilie Neuendorf (noch 27% Anteile) ausgenommen wird. Vater "Berater", Tochter CEO. Auf der HV will die WFA eine Neubesetzung des AR durchsetzen und die Artnet dann gesunden. Rüdiger Weng glaubt, dass das Geschäftsmodell attraktiv ist.

Auch wenn die WFA Aktie nicht gerade gut läuft, es gibt da eine obskure Tochtergesellschaft ArtXX. Die ist zwar nicht börsengehandelt, aber Dank einer Naturaldividende bin ich Besitzer einiger Stücke geworden.

Zitat von Pressetext

Daher baut die Schweizer Tochter ArtXX derzeit eine digitale Kunst-Investitionsplattform auf, die im 1. Quartal 2023 interessierten Investoren zugänglich gemacht werden soll. Teil dieses Angebots wird eine Handelsplattform sein, auf der Utility Token von wichtigen Editionen gehandelt werden können. Der Käufer erwirbt mit dem Token das hundertprozentige Eigentum an einem physischen Kunstwerk und muss dabei weder die bei Kunst-Transaktionen übliche Logistik organisieren, noch die Nebenkosten (Provisionen, Lager-, Transport- und Versicherungskosten) tragen. Außerdem entfallen weitgehend Zahlungen für Mehrwert- bzw. Einfuhrumsatzsteuer. Zusätzlich bekommt er die Option, sich das physische Kunstwerk gegen Rückgabe des Tokens ausliefern zu lassen, um damit das Kunstwerk im Original genießen zu können. Der Token selbst (und damit das physische Kunstwerk) werden über die Handelsplattform der ArtXX auch wieder veräußerbar sein.

Mit ersten Einnahmen aus dem Tokengeschäft rechnet die WFA bereits im 1. Quartal 2023. Der Aufbau des Tokengeschäftes unter eigener Verantwortung wird nur einen Bruchteil aus dem Verkaufserlös der Beteiligung an der 360X Art in Anspruch nehmen.

Obskur finde ich das Konzept deshalb, weil natürlich niemand den Wert eines Kunstwerkes objektiv bewerten kann. Genau deshalb dürfte sich das Konzept hervorragend für alle Arten von Steueroptimierungen oder grauen oder dunkelgrauen Geschäften eignen. So in etwas für Waren die du aus Zoll- oder anderen Gründen nicht oder nicht in der korrekte Höhe bezahlen willst. Dann kaufst du halt noch ein Kunstwerk, das deinem Lieferanten gehört, weil es so gut in den Flur passt.

Nicht das ich hier unbedingt eine Kursexplosion erwarte. Aber interessant was daraus wird finde ich schon.

Ich habe zwar WFA schon länger nicht mehr, aber es gab in der letzten Woche reichlich Drama auf der Artnet HV. Zur Erinnerung: Die WFA hat ein Aktienpaket der Artnet zusammengekauft und ist im Besitz von ca. 30% der Artnet. Die Artnet ist an sich ein sehr interessantes Unternehmen, dass die größte Datenbank mit Handelsdaten des Kunstmarktes besitzt, und zudem über ihren Newsletter die so ziemlich bedeutendste Kommunikationsplattform der Welt für Kunsthändler hat. Die Artnet besitzt einen guten Moat und wäre eigentlich eine sehr interessante Aktie, wenn die Firma nicht von der Gründerfamilie nach Gutsherrenart (schlecht) geführt und über Beraterverträge ausgeplündert wird, so das man seit Jahren keine Gewinn macht und derzeit auch kein Kapital für notwendige Investitionen hat.

Auf der Artnet HV ging es drunter und drüber. Weng wollte letzter Woche auf der HV einen neuen Aufsichtsrat durchsetzen, ist aber letztlich an der Familie Neuendorf gescheitert (Der CEO Jacob Pabst ist der Sohn des Artnetgründers Hans Neuendorf).

Heute hat Weng eine Pressemitteilung rausgegeben, das Investorengruppe die Artnet übernehmen möchte und mit ihm ein Memorandum of Understanding unterschrieben hat, die ihm 11 Euro je Artnetaktie bieten würde. Da ist jetzt zweierlei interessant: (1) Die Artnetaktie steht gerade so bei €7,20. Ob die Kleinaktionäre auch 11 Euro angeboten bekommen steht natürlich in den Sternen, aber für die Artnet wäre das sowieso gut, wenn da ein anderer Investor reinkommen würde.

Zweitens hat Weng selber auf Ariva gepostet, dass ganze würde ihm 20 Mio einbringen. Ich bin jetzt nicht ganz sicher im welchem Maß die Aktien in der WFA AG liegen, oder ob er auch privat welche hält, aber die Marktkapitalisierung der WFA ist gerade mal 22 Mio.