Ich hau mir das Depot mit Hucke voll: ein Bekleidungshersteller in einem äusserst interessanten Entwicklungsstadium. Kurzbeschreibung:
"Die Hucke AG zählt nach eigenen Angaben zu den führenden Bekleidungsherstellern in Europa. Die Gesellschaft hält Beteiligungen an der Königsmühle und R. Overmeyer Bekleidungs GmbH, der Gebr. Schulten GmbH & Co. KG sowie an der bis Frühjahr 2002 börsennotierten MHM Mode Holding München AG. Im Zuge eines squeeze out-Verfahrens wurden die außenstehenden Minderheitenanteile auf Hucke übertragen.
Die über die MHM zum Hucke-Konzerns gehörende Endverbrauchermarke Basler wurde im vom 1. November 2001 bis 30. April 2002 währenden Rumpfgeschäftsjahr für 105 Mill. Euro an Finanzinvestoren veräußert. Damit wurde der Konzerns praktisch komplett entschuldet und die generelle Finanzsituation signifikant verbessert. Zu den aktuellen Konzernmarken zählen für Damenoberbekleidung "HUCKE woman", "Frank Eden"; für Herrenmode "BUSH", "John Slim", "Frank Eden" sowie für Kindermode u.a. "Whoopi", STEIFF KIDS COLLECTION und "Venice Beach".
Von der vorher zur MHM-Gruppe gehörende ARA Moden GmbH & Co. KG sowie den Markenrechten an Otto Kern hat sich das Unternehmen getrennt. Die Produkte des Unternehmens finden ihre Abnehmer vor allem in Deutschland sowie dem europäischen Ausland (Exportquote 52,5% nach 50,1% in 2000/01) Wichtigsten ausländischen Märkte sind dabei Großbritannien/Irland, die Benelux-Länder sowie Österreich/Schweiz. Künftig werde der osteuropäische Markt eine zunehmend wichtigere Rolle spielen, heißt es. (c) AfU Agentur für Unternehmensnachrichten GmbH"
Der angesprochene Verkauf von Basler, der 105 mio ¤ in die Kasse gespült hat, wird offenbar erst im kommenden Jahresabschluss (GJ per 30.04.03) in der Bilanz sichtbar. Eine ad-hoc vom 30.07.lässt die gewaltigen Verbesserungen in der Bilanz erahnen: kompletter Schuldenabbau, sprunghafter Anstieg der Eigenkapitalquote auf 72%, Abschreibung von Goodwill. Als Krönung: Ankündigung einer Dividende von 25 cent - zahlbar am 16.Oktober. Bei meinem Kaufkurs von 2,90 ¤ ergibt das eine Rendite von 8,6% - risikolos, mit Ansage.
Hier die ad-hoc im Wortlaut:
"WKN 609510/ISIN DE0006095102) Der Aufsichtsrat der Hucke AG hat den Jahresabschluss des Geschäftsjahres 2002/2003 (01.05.02 bis 30.04.03) des Hucke-Konzerns und der Hucke AG gebilligt und dem Vorschlag zur Verwendung des Bilanzgewinns zugestimmt. Der Hucke-Konzern erzielte im Geschäftsjahr 2002/2003 einen Umsatz von 148,7 Mio. Euro. Das Ergebnis des Hucke-Konzerns vor Steuern beträgt 32,6 Mio. Euro und resultiert ausschließlich aus dem Verkaufserlös für die Basler- Gesellschaften. Darüber hinaus ist das Ergebnis mit 11,8 Mio. Euro Sonderaufwendungen belastet. Die Bilanzsumme des Konzerns hat sich durch den Verkauf der Basler Aktivitäten von 150,9 Mio. Euro auf 85,5 Mio. Euro vermindert. Die Eigenkapitalquote zum 30.04.2003 betrug 72,2 %; zum Bilanzstichtag verfügte der Konzern über 29,1 Mio. Euro flüssige Mittel. Vorstand und Aufsichtsrat werden der Hauptversammlung, die am 16. Oktober 2003 in Lübbecke stattfinden wird, vorschlagen, aus dem Bilanzgewinn von 23,8 Mio. Euro eine Dividende von 0,25 Euro je Stückaktie auszuschütten und 11,7 Mio. Euro in die Gewinnrücklagen einzustellen. Der Geschäftsbericht der Gesellschaft wird Anfang September 2003 vorliegen. Am 8. September 2003 wird der Vorstand eine Bilanzpresse- und Analystenkonferenz abhalten. Lübbecke, den 30. Juli 2003 Hucke Aktiengesellschaft Der Vorstand
Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 30.07.2003
Heute (!) ist Bilanz- und Analysten-Pressekonferenz. Es hätte mich schon interessiert, die Veröffentlichung des Jahresberichtes abzuwarten - wegen des Verkaufs von Basler und einem Rumpfgeschäftjahr in 2002 ist es schwierig, korrekte Kennzahlen zu prognostizieren. Dazu kommt, dass die Firma 10% der eigenen Aktien vom Markt zurückgekauft hat und einziehen wird, was positiv ist, aber Vergleiche zusätzlich erschwert.
Trotzdem ein Versuch: wenn man von 7 mio (verbliebenen) Aktien ausgeht, ergibt das beim Kurs 2,90
- Umsatz 149 mio --> 21,30 ¤ / Aktie --> KUV 0,14
- Gewinn 23,8 mio --> 3,40 ¤ / Aktie --> KGV 0,9
- EK 72,2% von 85,5 mio = 61,7 mio --> 8,82 ¤ / Aktie --> KBV 0,33
- Dividende 25 cent / 8,6%
- Schulden: offenbar auf Null reduziert
- Cash: 4,15 ¤ / Aktie (beim Kurs 2,90 ¤!)
Die Hauptfrage für die Zukunft ist natürlich, wie sich das operative Restgeschäft weiterentwickelt. Die Klamottenbranche hat's zur Zeit nicht leicht. Andererseits scheint Hucke entschlossen, den Laden radikal auf Gewinn zu trimmen - wenn's sein muss, mit Verzicht auf Umsatz. Mit einer Auslandsquote von +50% ist man auch nicht komplett der Konsumentenlaune in DE ausgeliefert. Ich würde das ganze als turnaround-Spekulation in der Spätphase bezeichnen.
Entsprechend sieht auch der Chart aus: er fleht nach dreijähriger Konsolidierung geradezu nach einem Ausbruch. Der Widerstand dürfte genau bei 2,90 liegen, und man beachte die wackere Kursentwicklung, während der Gesamtmarkt gecrasht hat...