Benetton SpA

Die sind ja Dauer-Antizykliker und auch bei mir im Screener hängengeblieben.

Haben halt seit 10 Jahren Nullwachstum, bis auf 1 Jahr haben sie es sogar geschafft, 10 Jahre hintereinander die Dividende zu senken (dafür ist jetzt die Auszahlungsquote ok).

Wenn man mit Gerry Weber vergleicht: da gehen Umsätze, Dividende und Kurs seit 10 Jahren bergauf. Die sind inzwischen dafür eher teuer.

Vielleicht war Benetton einfach zu viel Hype, Formel 1 und Skandalwerbung und Multikulti.

Oder die haben das übliche Mittelstandsproblem: Luxusware und Billigheimer laufen gut (die einen profitieren von Nachfrage aus, die anderen von Produktion in Schwellenländern), der Rest dümpelt sich zu Tode.

Benetton ist eine profitable Frima die das auch on 2009 unter Beweis gestellt hat.
Es wurden für 1 Mrd. Euro Immobilien gekauft, die den Wert gut nach unten absichern.
Alle Kwnnzeichen sprechen für eine sehr sehr günstige Bewertung.
Wachstum braucht es bei dieser Bwertung auch keine mehr...
Firmeneigenes Aktienrückkaufprogramm dürfte bald losgehen..

Gruß,

Riglag

Ich hatte genau zum relativen Hoch bei knapp 5,80 Euro gekauft - inzwischen gibt es m.W. keine wirklich negativen Nachrichten, aber der Kurs steht nur noch 20 Cent oberhalb des Allzeittiefs.

Ja, zahlen für Q3 waren ok. Hinter Benetton steht ein Multimilliardenvermögen, zu diesen Kursen würde der Freefloat, der gerade einmal noch 200 Mio. wert ist, locker aufgekauft werden. Werde mal die IR kontaktieren, warum das Aktienrückkaufprogramm noch nicht aktiviert wurde.

Russland, Mexiko und Asien wachsen 2 stellig und heben aktuell die Rückgänge in Italien, Spanien und Griechenland wieder auf....

EV scheint mir allein schon aufgrund der Immobilien abgedeckt zu sein...

Gute Chance auf 50-100% bei minimalem Risiko, so sehe ich BEnetton..

Gruß, Riglag

@mme:
Danke für Deine Meinung.
Bzgl. Mietverpflichtungen:
Benetton hat ja als große Ausnahme viele Läden direkt gekauft, um nicht Mieten zu müssen.
Die Mietverpflichtungen lassen sich bei Ladengeschäften nicht verhindern, stellen aber keine direkte Schuld dar, da sie ja direkt mit zurückgehendem Geschäft ebenfalls abgeschmolzen werden können.
Verschuldung Ende 2010 dürfte Netto nur noch bei ca. 400 Mio. ¤ liegen, sie ist in Q3 immer am höchsten, in Q4 immer am nierigsten. (WK Veränderung)
Siehe Präsentation zum Q3-BEricht.
Ich glaube Benetton wird im Zuge des Abverkauf der Italienischen Börse mit abverkauft.
In Spanien, italien und Griechenland kann man aktuell auf Schnäppchenjagd gehen, allerdings nur Unternehmen, die eine Staatspleite einigermaßen überstehen können.
Dazu gehört Benetton aus meiner Sicht in jedem Fall..

Benetton hat 30 Jahre lang Substanz aufgebaut, das man auch im EK-Wachstum sieht. Geschäft ist nicht zyklisch.
Risiko sehe in der Firma selbst sehe ich wie gesagt nur sehr beschränkt.

Viele Grüße,

Riglag

Ein Interview mit der Konkurrenz (H&M-Chef Persson):

Die Preise werden steigen

Nicht nur die Rohstoffpreise, sondern auch die Transportkosten sind enorm nach oben gegangen. Gleichzeitig können viele unserer Lieferanten die Produktionskapazitäten nicht weiter erhöhen. Es sind viele Faktoren, die momentan gegen uns sind. Andererseits gilt das für die gesamte Branche und trifft nicht nur uns.

Trotz der Risiken finde ich Benetton richtig schön antizyklisch. Die Gefahr besteht halt, dass man nach drei Jahren für seine Aktien dann ital. Lira oder Süd-Euros o.ä. zurück erhält.

Ich habe einmal vor ein paar Jahren einen Fernsehbericht über die Argentinische Pampa gesehen. Benetton hat dort größeren Landbesitz und lässt Schafe für die Wollproduktion grasen.

Offenbar ist Benetton neben Samsung der einzige multinationale Konzern den ich kenne, der sich nicht auf seine "Kernkompetenzen" zurückgezogen hat, sondern im Gegenteil seine Unternehmung horizontal (oder war das vertikal?) komplett integriert vom Gras bis zum Sweatshirt betreibt.

Samsung ist sehr erfolgreich mit seiner Strategie.

Zitat

Original von Chiru
Trotz der Risiken finde ich Benetton richtig schön antizyklisch. Die Gefahr besteht halt, dass man nach drei Jahren für seine Aktien dann ital. Lira oder Süd-Euros o.ä. zurück erhält.

Naja gut das Ding wird in Lira notiert - macht aber 50% des Umsatzes ausserhalb von Italien.

Ich habe es mir auch mal durchgeschaut und auch für gut befunden

Allerdings versuche ich im Moment von den reinen "billig" Aktien (Hyrican, Funkwerk, Tsakos) wegzukommen und ein bisschen mehr Qualität zu bekommen. Und da ist Benetton nicht so superklasse...

Mein Modell nörgelt vor allem im schlechten Wachstum und dem mauen Gearing rum. Der Freecashflow ist jetzt nicht so hoch gewesen, dass die Schulden schnell hätten abbezahlt werden können.

Ansonsten sagt mein Modell auch: "kaufen" und rein ins muntere antizyklische Kuriositätenkabinett

Benetton mit vorläufigen Zahlen für 2010:
http://investors.benettongroup…ess&ID=1521566&highlight=

2010 2009
Umsatz 2053 / 2049 (Mio.)
EBIT 174 / 206
Marge 8,5% / 10%
Ergebnis >100 / 122
Marge >4,9% / 5,9%

Nettoverschuldung 490 / 556

Den Umständen entsprechend, würde ich sagen.
Hohe Rohstoffkosten belasten die Margen, Nettoverschuldung immerhin reduziert.

Probleme in Südeuropa, Wachstum in den BRIC-Staaten.

"During the fourth quarter, as expected, strong pressures on the prices of some important raw materials impacted product costs and will be felt more strongly in coming months."

Und:

"Finally, on the cost and process front, the Group intends to react to all current challenges, in order to counter the expected erosion of margins and contain the negative impact on income from operations, implementing further efficiency actions, also by resorting to extraordinary operations, in all areas and functions."

Was immer das auch bedeuten mag.

Laut GB gibt es nur in Tunesien Produktionszentren (Kasserine und Sahline).

Zudem scheint man aber aktuell Probleme mit der Steuerbehörde zu haben, denke dass das auch ein Auslöser für den Kursrutsch sein könnte:
http://phx.corporate-ir.net/Ex…pbGRJRD0tMXxUeXBlPTM=&t=1

.

Zitat

Original von nixda
Ich glaube nicht, dass die Baumwollkosten ein wirklicher Kostenfaktor sind. Ich habe einmal bei einem größeren Textilhändler in den Computer den Einkaufspreis für eine teureren Markenjeans gesehen, der lag bei etwa 1/3 des Verkaufspreises. Jeans etwa ¤90, Einkauf ¤29.

Was in der Branche teuer ist, ist der Vertrieb.

Zitat

Original von woodpecker
Zudem scheint man aber aktuell Probleme mit der Steuerbehörde zu haben, denke dass das auch ein Auslöser für den Kursrutsch sein könnte:
http://phx.corporate-ir.net/Ex…pbGRJRD0tMXxUeXBlPTM=&t=1

Benetton soll für angebliche Scheingeschäfte über die Isle of Man in 2003 eine Strafe von 2,7 Mio. EUR an eine Kommission der ital. Finanzbehörde bezahlen (es geht wohl um Steuervermeidung). Dagegen will man vor dem Obersten Gerichtshof Rechtsmittel einlegen. Die Kommission untersucht ähnliche Vorfälle bzgl. der Geschäftsjahre 2004-07. Es wären also 15-20 Mio. Euro Strafzahlung im worst case.

http://www.gazzettino.it/artic…=137043&sez=NORDEST&ctc=0