Ist diese Aktie aktuell interssant?

    Interessante Eigentümer-Struktur:

    • 51% Shandong Heavy Industry Group
    • 25% Porsche Automobil Holding SE

    Der Porsche Holding wiederum gehören 53% an VW, das sind die aus dem DAX ;)


    edit: Die Kennzahlen sehen ziemlich lecker aus- auf Basis der Screener- und yahoo-Werte per 30.06.2023!

    Die einzige rote Flagge liefert der Altman Z-Score, der mit einem Wert von 1,59 ein potenzielles Bankrott-Risiko andeutet.


    Definition im Screener:

    Altman Z-Score

    The Altman Z-score formula for predicting bankruptcy was published in 1968 by Edward I. Altman when he was an Assistant Professor of Finance at New York University.

    You can use the Z-Score to predict the probability that a company will go into bankruptcy within the next two years. The Z-Score is calculated using a company's financial income statement and balance sheet to measure the financial health of a company.

    In a series of tests covering three different time periods over 31 years (up until 1999), the Z-Score model was found to be 80-90% accurate in predicting bankruptcy one year prior to the event, with an error rate of 15-20%.


    The z-score is calculated as follows:

    Z-score = 1.2T1 + 1.4T2 + 3.3T3 + .6T4 + .999T5.

    T1 = Working Capital / Total Assets.

    T2 = Retained Earnings / Total Assets.

    T3 = Earnings Before Interest and Taxes / Total Assets.

    T4 = Market Value of Equity / Book Value of Total Liabilities.

    T5 = Sales/ Total Assets.


    And is interpreted as follows:

    Z-score > 2.99 = Safe

    1.8 < Z-score < 2.99 = Middle or grey

    Z-score < 1.80 = Distress

    ?!

    Was hat ein chinesischer LKW-Hersteller mit einem türkischen Softgetränke-Abfüller zu tun? Und bei ROE sind Prozent gemeint?

    „Wir haben die gesamte Führung fast aller Berliner Sicherheitsbehörden ausgetauscht und dort ziemlich gute Leute reingebracht." – Benedikt Lux, Grüne Berlin

    Ich habe eine volle Position in Card Factory, dem vertikal integrierten Hersteller und Händler von Grußkarten im UK. Gestern meldeten sie 13,5 Pence adjusted EPS - ohne Bereinigung 14,3p, was nur ganz versteckt berichtet wird, auch das gibt es mal! - und die Wiederaufnahme der Dividende mit 4,5 Pence, die künftig steigen soll. Nettoschulden deutlich reduziert (kaum mehr als 1x FCF). Aktienkurs daraufhin +9% auf 109,4 Pence.


    Es kursieren abenteuerliche Bewertungen von Fintwitterern mit 20-25% FCF-Rendite. Tatsächlich liegt sie bei 7,3% oder auf den EV bezogen bei 8,3% (noch ohne die kleine Übernahme), bestenfalls eben KGV 8 oder 12,5% Gewinnrendite (Kurs 107,6p). Nicht alles glauben!


    Was sie einem in ihren Präsentationen nicht zeigen: Es gibt einen mit nur 62 Läden viel kleineren Konkurrenten, der ähnlich günstig ist, nämlich Cards Direct, die allerdings auch noch wachsen - wie auch Card Factory, die 1058 Läden haben (plus kleines Onlinegeschäft) und 26 im abgelaufenen Jahr neu eröffneten. Ich habe bei meinem Englandaufenthalt Läden von beiden inspizieren können. Card Factory ist vielleicht noch günstiger, wenn man die Rabatte einrechnet, aber deren günstigste 29p-Karten werden mit 19p sogar noch unterboten. Der oberflächliche Eindruck nicht nur von mir war, daß sie vergleichbar sind in Preis und Auswahl. Dieser erst 2012 gegründete Wettbewerber widerlegt die These, daß die anderen Kartenhersteller sich alle vom Markt zurückziehen.


    Grußkarten ist auch so ein Phänomen, was man als Deutscher nicht nachvollziehen kann. Im UK aber über alle Altersgruppen hinweg üblich, so gut wie jeder Haushalt kauft welche, am wenigsten mit 80% noch im am wenigsten britischen London. Eine E-Grußkarte funktioniert nicht und sie online bestellen ist wegen der Versandkosten so eine Sache - vgl. Bijou Brigitte.


    Ihr Ziel ist es, im übernächsten Geschäftsjahr (Ende Januar 2027) den Umsatz von aktuell 511 M£ auf 650 M£ zu steigern bei einer Vorsteuerrendite von 14%, aktuell 12,2%. Das würde rund 20 Pence Nettogewinn entsprechen (= KGV 5,4). Dazu wollen sie im Raum London, in Irland, und über Konzessionen (Partnerships) auf der arabischen Halbinsel und in Südafrika expandieren. Im UK haben sie Einzelhandelsketten als Partner gewinnen können.

    „Wir haben die gesamte Führung fast aller Berliner Sicherheitsbehörden ausgetauscht und dort ziemlich gute Leute reingebracht." – Benedikt Lux, Grüne Berlin

    Cards Direct fand auch keine Erwähnung in den bisherigen bullischen Write-ups, somit hat sich mein Englandaufenthalt schon gelohnt zur Einzelhandels-Marktforschung. ;)

    https://www.cardsdirect.co.uk/about


    Möglich, daß hier künftig neuer Wettbewerb droht und damit die hohen Kapitalrenditen der Vergangenheit angehören (Card Factory hat negatives Umlaufvermögen), nachdem man es in der Vergangenheit mit hochpreisigen Wettbewerbern wie Clinton's zu tun hatte. Deren Rest wurde von Cardzone übernommen, ein anderer Billiganbieter.


    Beachte auch: Der Kurssturz 2020 fand vor und unabhängig von der Coronapandemie statt, von 170p auf unter 100p, dann nochmals auf ~35p. Die 5-7-Jahres-RS ist stark negativ, und die Margen lassen Raum nach oben (operative Marge bis 2019 um/über 20%, zuletzt 15%). Der einzelhandelstypische operative Hebel kann in beide Richtungen wirken.


    Die Erhaltungsinvestitionen geben sie mit weniger als der Hälfte der aktuellen Investitionen an, nämlich £12m. Das ist nach dem Wachstum ab 2027 wieder geplant. Früher hatten sie so niedrige Investitionen, obwohl sie 50 Läden im Jahr eröffnet haben (wohl durch das negative Umlaufvermögen bedingt?).

    Kurse von Anfang 2020 von >170p scheinen nicht abwegig, entsprechend KGV 12,6.

    „Wir haben die gesamte Führung fast aller Berliner Sicherheitsbehörden ausgetauscht und dort ziemlich gute Leute reingebracht." – Benedikt Lux, Grüne Berlin

    • Neu
    Zitat von nixda

    Ein Indikator dürfte de Weng Fine Art sein, deren Geschäfte derzeit auch eher mau laufen. Zwar kein Frühindikator, aber CEO Rüdiger Weng kommuniziert die Marktlage recht offen: Seitdem die Zinsen raus sind, haben seine Kunden weniger Geld. Also Abwarten bis die Zinsen wieder runtergehen, oder man sich an das New Normal gewöhnt hat.

    Weng gibt es jetzt zu knapp über 4€.

    Chance oder steht die Insolvenz an?

    Wie werthaltig sind die Assets?


    Fragen über Fragen.

    Ich habe nochmal leicht nachgelegt