Hallo,
mir ist die Aktie der Solarhybrid AG aufgefallen. Das ist ein Projektierer von Solarkraftwerken, d.h. sie liefern schlüsselfertig eine PV-Anlage und bieten dabei als Generalunternehmer die ganze Bandbreite an notwendigen Dienstleistungen. Man hat auch eine Tochter die die Finanzplanung- und Strukturierung übernimmt (Solarhybrid Capital Management). Kunden sind vor allem Finanzinvestoren.
Dieses Jahr hat man zwei Geschäfte aufgegeben: die PV-Distribution und Solarthermie. Das EBIT Ergebnis des Jahres 2011 wird etwa bei 10-15M¤ liegen, eher am oberen Rand. Das Alt-Geschäft trägt mit -2M¤ EBIT zum Ergebnis bei. Die Marktkapitalisierung beträgt rund 33M¤. Eine Schätzung der langfristigen Entwicklung ist vermutlich relativ schwierig, aber die nächsten 2 Jahre wird man wohl deutlich höhere Margen erzielen und vermutlich mehr als 15M¤ Netto verdienen. Das heißt das KGVe ist meiner Schätzung nach bei 2-3. Wenn man optimistisch ist, kann man von einem sehr deutlichen Wachstum ausgehen, denn man will international expandieren. Der deutsche Markt wird mittelfristig unprofitabel werden. Diesen will man dann auch aufgeben.
Es gibt sicher auch einige Risiken, unter anderem ist die Eigenkapitaldeckung sehr niedrig. Ich kenne mich in dem Bereich nicht aus, aber die Kennzahlen sind schon sehr attraktiv. Man bekommt letztlich das große potentielle Wachstum umsonst. Würde mich freuen, wenn sich jemand äußern würde der sich mit der Photo-Voltaik auseinander gesetzt hat. Das Geschäftsmodell scheint ja das richtige zu sein, aber wie könnte die langfristige Entwicklung sein? Wie sieht da der internationale Markt aus? In den Medien wurde viel über das Projekt Desertec gesprochen, das ist aber glaube ich kaum die Zukunft. Man hat unter anderem Kooperationen in Südafrika, USA, Saudi-Arabien und Vereinigte Emirate, wo man mit lokalen Unternehmen zusammenarbeitet.