Australische Aktien

In meinem Modell ist überraschenderweise der Australische Aktienmarkt mit am Interessantesten.

Ich bekomme eine sehr große Anzahl an Unternehmen die auf meiner Basis (EK Renditen) eigentlich viel zu billig sind und auch "klassisch" eher günstig sind. Z.B. im MidCap Bereich

Metcash
Seven West Media
Spark Infrastructure

Small Caps sind zum Teil absurd billig aber natürlich auch sehr riskant z.B.

Fleetwood Corp
Mermaid Marine

Problem ist natürlich, dass vermutlich die hohen Margen der Vergangenheit nicht unbedingt repräsentativ sind und der AUD zudem etwas überbewertet scheint. und zudem die Wirtschaft natürlich Rohstoff abhängig ist.

Auf der anderen Seite hat man den Vorteil, dass hier Politik u.ä. keine Rolle spielen.

Hat sonst noch jemand mal in Austarlien rein geschaut ?

mmi

Bei Metcash sehe ich das Tesco- und Morrison-Risiko: schweres Feuer von Aldi
http://www.smh.com.au/business…rkets-20140624-3aqii.html

Bei Bronte Capital (die leider die Postings ihrer monatlichen Investorenbriefe gerade eingestellt haben) klingt auch regelmäßig eine deutliche Skepsis gegenüber den Aktiennotierungen der australischen Unternehmen durch. Und ich halte diese Leute für gute Analysten mit guter Kenntnis ihrer Heimat.

#al,

Bronte ist sicher ein hervorragender Investor, aber die Stärken iegen m.E. ganz klar auf der Short Seite.

mmi

Zitat von Al Sting

Bei Metcash sehe ich das Tesco- und Morrison-Risiko: schweres Feuer von Aldi
http://www.smh.com.au/business…rkets-20140624-3aqii.html

Sehr gute Einschätzung:

http://www.heraldsun.com.au/bu…98e3532739f8c72c379d2d2e4

Zitat

Metcash shares were down 39c, or 15 per cent at $2.22 early this afternoon.

Mr Le Brun said the company had been caught in a downward spiral for
years amid sliding grocery prices, weak consumer sentiment and tough
competition from the likes of Aldi and Costco.

“Aldi and Costco
can really compete with Woolworths and Coles on price, whereas Metcash
struggles a little bit,” Mr Le Brun said.

“It’s a very very tough space.”

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Zitat von mobilpage

Interessant dass jedesmal wenn etwas schief zu laufen scheint, ALDI mit als Grund genannt wird.
Warum schaut man dann nur zu wie ALDI alles erobert. Warum respektiert man diesen Gegner nicht und versucht von ALDI zu lernen bzw. ALDI zu kopieren?

Weil Aldi ein komplett anderes Geschäftsmodell verfolgt, dass einerseits große Investitionskosten und -Zeit verlangt (Entwicklung eigener Marken für das gesamte Markenspektrum, die qualitativ mit den großen Marken mithalten können) und andererseits das herkömmliche Geschäftsmodell kanibalisiert (teure Marken = hohe Margen - Aldi schießt insbesondere gegen diese Marken).
Edeka mit Netto und Rewe mit Penny oder Carrefour mit Dia haben ja versucht, Aldi eigene Discounter entgegenzusetzen. Aber so richtig glücklich ist man damit auch nicht, weil diese zwangsläufig auch das eigene Kerngeschäft der höherpeisigen Supermärkte attackieren.
Und viele versuchen, Aldi möglichst lange zu ignorieren, weil jede aktive Reaktion nur sinkenden Preisen und damit sinkenden Gewinnmargen verbunden ist. Was langfristig hilft, ist kurzfristig bitter - und börsennotierte Konzerne agieren eher kurz- als langfristig.
Ob Aldi und Lidl oder DM und Rossmann, die Jäger dieser Spezies sind nicht ganz zufällig mehrheitlich nicht börsennotiert.

Zitat

Ob Aldi und Lidl oder DM und Rossmann, die Jäger dieser Spezies sind nicht ganz zufällig mehrheitlich nicht börsennotiert.

DM&Rossmann kann man in den USA mit Walgreens und CVS haben. Die haben sogar den Verbund Drogerie/Apotheke. Das hätten Rossmann und DM in D ja gerne. Dazu gabs ja bis letztes Jahr ja noch die Kanadische Kette, die wurde aber übernommen.

Colruyt aus Belgien macht ja auch einen auf Discounter.

Das Glück von Aldi/Lidl ist halt, dass sie Geld verbrennen können wie sie wollen. Das juckt im Zweifel erstmal niemanden. Keiner weiss was der Spaß in GB kostet.

Ich denke auch, dass es den Unternehmen hilft, nicht börsennotiert zu sein oder zumindest eine feste Mehrheit der Familien zu haben wie die Baumarktkette Hornbach. Damit lässt sich einfach besser eine langfristige Strategie fahren und aufauch mal Verluste tragen bzw. auf schnelle Gewinne verzichten, um die Marke zu etablieren.

Aber zumindest im manchen Ländern ist Aldi Süd informativer als in Deutschland. Für UK geben sie ihre Gewinne beispielsweise an: http://www.bbc.com/news/business-29406085
Und vor ein paar Jahren berichteten sie auch ihre Verluste: http://www.retailgazette.co.uk…but-strong-sales-for-2010

Wie es für Aldi (Nord) in Ländern wie Frankreich, Polen, Spanien, Portugal oder auch nur Benelux aussieht, verraten die sicherlich aus gutem Grund nicht. Zumindest bei den Niederlanden bin ich mal auf Marktanteile der Spieler gestoßen, und da gehört Aldi seit einigen Jahren zu den Opfern, während Lidl rasant wächst: http://www.distrifood.nl/Service/Marktaandelen/
http://www.distrifood.nl/Formu…-naar-9-procent-1457424W/
Bin mal neugierig, ob Aldo Nord noch aus eigener Kraft auf die Füße kommt oder in den nächsten Jahren vom Süden übernommen wird.

Zitat von TheGreenJesus

"hope is a very cyclical commodity"

Der Satz gefiel mir auch sehr gut.

Zitat

Bronte hat 90% Hitrate bei Shorts (Shortseller brauchen ca 70% für break-even), mit 35% Hitrate bei Longs ist er zufrieden
er erwähnt oft Feshbach Brothers als seiner Meinung nach beste Shortseller, hab ich bisher noch nie was von gehört; muss ich mal reinlesen

Danke, das passt! Ich verstand immer "Flashback Brothers" und konnte dazu einfach nichts finden.

Zitat

er peilt 70 bps des Portfolios pro Short Position an, deswegen müssen viele Positionen her ... "we industrialized finding fraudsters" - bei Bronte: mittels IT(Datenbanken) die Betrugsursache isoliert und verbundene Fälle aufgespürt (zB Gutachter, Broker)

Dazu noch als Ergänzung, dass er sich sehr gerne an Leuten orientiert (also diese Gutachter, Broker etc.). Betrüger arbeiten mit Betrügern zusammen. Also schaut er, mit welchen Unternehmen Leute zusammenarbeiten, die ihm bereits durch Betrügereien aufgefallen sind, und kommt so zu Netzwerkeffekten, die er gerne gesammelt shortet.

Zitat

"gold is bought by people who are flat mad"

Das werden Goldbugs aber nicht gerne hören.

Zitat

Long These für Ocado in UK: scheiß Wetter , keine Parkplätze, kein Auto, keine Käuferschicht-Segmentierung

Ich weiß nicht, ob er das immer noch so sieht. Vor einiger Zeit schrieb er in seinem monatlichen Brief (Amanthea-Fonds, immer lesenswert!) von seiner letzten Europareise, wie sehr die Discounter den britischen Markt umwälzen und wie brutal klein die Margen im Discounter-Paradies Deutschland sind, und dass er zumindest von den traditionellen UK-Retailern die Finger lässt. Ocado hatte er damals m.E. nicht (mehr?) erwähnt.

Durch Zufall darauf gestossen, sehr gutes Blog einer Australischen Value Investing Firma namens Forager:

https://foragerfunds.com/bristlemouth/

Auch die Fondsreports sind lesenswert.

Ansonsten ist seit meinem ersten Posting in Australien bei den großen Indizes nicht viel passiert, die Indizes sind quasi unvesrändert geblieben (Zum Vergleich: Mdax im selben Zeitraum +20%). Die von mir erwähnten Aktien hätten wie folgt abgeschlossen:

Metcash: -30,3%
Seven West Media -33,2%
Spark Infrastructure +26%
Fleetwood Corp -49%
Mermaid Marine -79%

Das wäre eine Quote 1 aus 5 gewesen oder ein ziemlcihes Desaster wenn ich diesen Basket gekauft habe. "Nur billig" reicht nicht. Metcash hat einen fetten Verlust in 2015 gemacht, bei Seven West war der Verlust pro Aktie höher als der Börsenkurs. Fleetwod macht momentan gerade genoch eine Schwarze Null und Mermaid auch fette Verluste.

Zum Vegleich: Seit damals hat sich der Preis für Eisenerz halbiert, Öl ist knapp 2/3 gefallen.

Es ist schon interessant zu sehen, dass die damals billigen Bewertungen durchaus gerechtfertigt waren, d.h. der MArkt war doch recht effizient. Evtl. ist aber Australien jetzt einen 2ten Blicke wert ?

Edit: Es zeigt sich immer wieder (wie bei den PIIGS), dass man solche Ideen erstmal 1-2 Jahre "abliegen" lassen sollte bevor man sich damit ernsthaft beschäftigt.....

In Australien sind die Zinsen noch deutlich höher als hierzulande, aber klar, man muss schon genau hinschauen.

Allerdings gibt es auch eine große Menge optisch sehr günstiger Aktien, weil die Probleme ja zum großen Teil bekannt sind. Oft finden sich dann ein paar interessante Werte.

Das Australische Steuersystem ist im übrigen sehr interessant für Aktionäre. Um Doppelbesteuerung zu vermeiden, bekommt man mit der Dividende einen sogenannten "Franking Credit" über die vom Unternehmen bereits gezahlten Steuern.

Ist man z.B. gar nicht steuerpflichtig, bekommt man den Credit ausbezahlt, partizipiert also 100% am Unternehmenserfolg ohne jegliche Steuern. Ansonsten kann man den Credit einsetzen um in Australien sonstige Steuern zu reduzieren.

Deshalb schütten die Unternehmen in Australien sehr viel aus, Ökonomisch ist es da besser auszuschütten als Aktien zurückzukaufen.