Ich bin ja immer der Meinung, dass öffentliches Defizit nur dann relevant ist, wenn (1) die Gläubiger im Ausland sind, und (2) die Schuld in in Fremdwährung besteht (Wobei in diesem Zusammenhang der Euro für alle Staaten quasi eine Fremdwährung ist).
Warum 1: Weil die Zinszahlungen wieder Einkommen der Steuerbürger sind. Besonders angenehm könnte man sich durch eine Vermögens oder durch eine Erbschaftssteuer der Schuld entledigen. Auslandsschulden hingen muss man zurückzahlen und müssen durch Exportüberschüsse erwirtschaftet werden.
Warum 2: Weil man sich bei Verschuldung in eigener Währung durch Abwertung und Inflation oder Zentralbankfinanzierung der Schuld entledigen kann.
Problematisch sind durch dauerhaft bestehende ZB-Defizite entstandene (saldierte) Auslandsverschuldung in Fremdwährung. Dann aber nicht nur die des öffentlichen Sektors, sonder auch des privaten.
Japan hat im ganzen auch kein Problem mit seinem Defizit.