Mal eine weniger langweilige Versicherung, eher was für echte Kaltduscher oder Leute die sich gerne mal Eiswürfel in die Unterhose tun:
Coface, den franz. Kreditversicherer hat es ordentlich zerlegt, von 12,30 EUR auf aktuell 5 EUR.
Die aktuelle Krise wird Coface auf jeden Fall treffen, da sie ja Lieferantenkredite absichern und sicher einige Abnehmer ausfallen werden. Es kann momentan keiner abschätzen wie hoch die Verluste werden.
Auf der Plus Seite steht:
- die ganz großen Risiken sind i.d.R. die Supermarktketten, die laufen nach wie vor
- Wie effektiv werden die Staatshilfen sein ?
- Coface selber ist auf jeden Fall systemrelevant und wird im Ernstfall wie auch immer supported
- nach so einer Krise ziehen die Prämien oft stark an
- die meisten Kreditversicherer konnten die letzten Jahre etwas Speck ansetzen
- Aktuell ca. 1,9 mrd EK IFRS vs. 0.75 mrd Market cap
Auf der negative Seite steht:
- potentiell großer Verlust Hebel wenn die Losses stark steigen (1,2 mrd. Prämie, +10% loss Ratio= -100 Mio Ergebnis, in der Vergnagenheit gabe es schon mal Jahre mit 140-150% Loss ratios vs. ca 45% in 2019)
- sie haben rechtzeitig für 2020 Rückversicherung reduziert, d.h. die Losses schlagen noch stärker durch
Aktuell könnte es etwas zu früh sein, für mich aber auf jeden Fall auf der Watchlist für eine kleine Risikoposition. Villeicht gegen Mitte des jahres, wenn man die ersten Losses in den Zahlen sieht.
MMI