Schaltbau

Auf Wallstreet Online findet sich ein spannender HV-Bericht: https://www.wallstreet-online.…staetigt#beitrag_55109287
So einen Konflikt auf offener Bühne sieht man nicht häufig.

Zitat

HV Bericht
Moin,

Ich hatte es ja nicht so weit und war gestern auf der Hauptversammlung. Hier eine kurze Zusammenfassung:

Bereits vor dem Versammlungssaal bekam ich einen flyer von einer netten jungen Dame in die Hand gedrückt, die um Unterstützung für die von AOC beantragte Abwahl der drei AR-Mitglieder Zimmermann, Heck und Smaxwil bat. Habe ich so auch noch nicht erlebt - fand ich ganz witzig. Habe mich daher auf eine spannende Hauptversammlung gefreut. Die Hauptversammlung begann dann aber mit ca. 30 Minuten Verspätung, weil offenbar noch kurzfristig ein deal verhandelt wurde. Jedenfalls gab es hektische Gespräche von Herren in dunklen Anzügen.

Die HV begann dann auch gleich mit einem Paukenschlag: Smaxwil trat sofort zurück und saß auch gar nicht mehr auf dem Podium. Zimmermann übernahm zwar noch die Versammlungsleiter, kündigte aber bereits seinen Rücktritt noch in der Versammlung an.

AOC trat anschließend überraschend friedlich auf (hatte mir hier angesichts des flyers und der PR im Vorfeld ein bisschen mehr erwartet). Ein Anwalt verlas mehrere Anträge. Nach den Rücktritten von Zimmermann und Smaxwil wurden die Abwahlanträge zurück gezogen. Es sollte nur noch Herr Knitter in den AR gewählt werden. Herr John, der ursprünglich ja auch von AOC vorgeschlagen wurden, wurde nicht mehr zur Wahl gestellt. Herr Schuhbauer und Herr Röhrig stellten AOC und deren Ziele und die Probleme von Schaltbau vor - war eine recht fundierte Analyse.

Herr Knitter stellte sich daraufhin der HV vor. Machte auf mich einen ziemlich guten Eindruck; scheint vom Bahngeschäft eine Menge zu verstehen. Nach meinem Eindruck ein echter Kompetenzgewinn (entsprechend viel Applaus gab es für ihn).

Richtig interessant wurde es eigentlich erst zu späterer Stunde als das Thema Kapitalerhöhung intensiv diskutiert wurde. Ein Rechtsanwalt Krauss stellte hierzu sehr pointierte Fragen. Die Verwaltung versuchte sich nach allen Regeln der Kunst aus der Affäre zu ziehen, was aber ziemlich nach hinten losging. Es wurde jedem im Publikum relativ schnell klar, dass die Kapitalerhöhung ein ziemlich faules Ding war. Man kann es in aller Kürze so zusammen fassen:

- Noch im Analystcall Ende April hat die Verwaltung klargestellt, dass es keine Kapitalerhöhung geben soll.
- Ca. 2 Wochen später erfolgte der Einstieg von AOC bzw. das abgestimmte Verhalten mit Cammann
- Jetzt wurde eilig doch eine Kapitalerhöhung mit Bezugsrechtsausschluss vorbereitet.
- AOC war als Investor offensichtlichaber nicht erwünscht. Die Verwaltung meinte zunächst, dass AOC nur ein unverbindliches Angebot
abgegeben habe. Das stellte sich aber nur kurze Zeit später als offensichtliche Lüge heraus, als Herr Röhrig von AOC der Hauptversammlung die diversen Gespräche in der Vergangenheit schilderte und das Angebotsschreiben vorlas. Hieraus ergab sich, das bereits vor der Beschlussfassung ein Angebot von AOC vorlag, die Kapitalerhöhung mindestens zum Börsenkurs - später wurde das wohl auf EUR 36 konkretisiert - zu zeichnen.
- Nach Aussage der Verwaltung wurde aber - und das ist schon hammerhart - ein "loyaler" Investor gesucht. Herr Krauss fragte zu Recht "loyal zu wem"? Loyal wohl zu Herr Zimmermann bzw. der Verwaltung.
- Der "loyale" Investor wurde dann in dem Luxemburger Fonds Luxempart gefunden. Dieser durfte die Kapitalerhöhung zu den Vorzugskonditionen zu EUR 34,11 zeichnen. Das besondere Geschmäckle an der Sache: Den Einstieg von AOC hatte die Verwaltung vorher unter Verschluss gehalten und nicht veröffentlicht - offenbar um den Börsenkurs niedrig zu halten. Nach Bekanntgabe des Einstiegs von AOC schoss der Kurs dann ja bekanntlich auf fast EUR 40 und der "loyale" Investor Luxempart konnte sich über einen großartigen Zeichnungsgewinn von EUR 6 pro Aktie innerhalb von 24 Stunden freuen. Das nenne ich mal ein gutes Geschäft (mein Sitzbarnachbar sagte, das sei doch Insiderdealing gewesen, bin aber hier nicht trittsicher).
- Jedenfalls wurde erkennbar, dass die Gesellschaft einen größeren Geldbetrag quasi verschenkt hat (AOC meinte, ein Betrag von mehreren Millionen).
- Die Verwaltung war jedenfalls händeringend bemüht, die Entrüstung im Keim zu ersticken. Berechtigte Fragen wurden schlicht nicht mehr beantwort (z.B. wer wann von was gewußt hat, ob denn mit AOC über deren Angebot überhaupt gesprochen wurde etc). Das brachte dann Herrn Krauss endgültig auf die Palme. Es war jedenfalls schon sehr merkmürdig und vielen Teilnehmern im Sitzungssaal wurde klar, dass die Kapitalerhöhung mit Luxempart ein ziemlich faules Ding war und schwer nach "Stimmenkauf" roch.
- Es wurde wohl noch versucht, die Kapitalerhöhung durch eine Schutzschrift zu stoppen, was aber misslang.
- Weitere Fragen von Herrn Krauss zur Finanzsituation wurden unter Protest dann auch schlicht nicht mehr beantwortet.

Dann wurde gewählt. Die wohl interessanteren Abstimmungsergebnisse:
- Alle Vorstände und AR-Mitglieder wurden entlastet (mit teils schlechten Quoten)
- Die neuen genehmigten Kapitalia sind durchgefallen (verwundert auch nicht groß - siehe oben)
- Herr Knitter wurde mit überwältigender Mehrheit (97%) gewählt.

Schönen Tag noch,
Euer Vorbote

PS: Sehe gerade in der Ad-hoc der Gesellschaft, dass in der AR-Sitzung danach dann aber nicht Knitter zum neuen AR-Vorsitzenden gewählt wurde. Hätte ich angesichts des klaren Votums der Aktionäre eigentlich fast erwartet...

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Ich versuche gerade, mir einen Eindruck zum Potential der Firma zu machen. Hat jemand Empfehlungen zum Einlesen?
Und wie sind eure Erfahrungen mit AOC aus Sicht von Kleinaktionären?

Was wäre denn die Investment-These bei Schaltbau?

• Machtkämpfe zwischen Aufsichtsrat, Management und Hauptaktionären steigern den Gewinn?
• Eine Aktionärsgruppe wurde vom Aufsichtsrat finanziell bevorteilt, das nächste Mal sind die Andren dran (und ich gehör ja zu den Anderen)?
• Die Aktie ist 29% unter dem ATH, es kann ja nur nach oben gehen?
• Chart-Technik, KGV, KBV??

Aus dem Internetauftritt von AOC:

Zitat

Klaus Röhrig begann seine Berufslaufbahn bei Credit Suisse First Boston in London mit einem Fokus auf Corporate Finance und M&A für Technologiefirmen. Danach war er bei Elliott Associates verantwortlich für Investments im deutschsprachigen Raum.

Aha, ein Ableger von Elliott.

Na denn ... für mich wäre das eher ein Zeichen, mich davon fern zu halten. Zuviel Medienrummel. Und, soviel ich bislang mitbekam, kämpft Elliott für seinen Geldbeutel. Auf wessen Kosten dieser Kampf ausgetragen wird, ist ihm dabei egal. Im Zweifelsfalle wäre es dann nämlich auf Kosten der Mit-Aktionäre.

Das ist, wie bereits angedeutet, ein Vorurteil. Ich lasse mich gerne eines Besseren belehren.

Schaltbau und Vossloh scheinen aktuell besonders auf die Mütze zu bekommen:

Vossloh:

Schaltbau:

Die längerfristigen Charts sehen ganz mies aus...