Unmoeglich? Naja, ganz so sicher bin ich mir nicht.
Ich versuche mir das vorzustellen: Inflation bei 5%, alle investment grade anleihen bei 0%.
Und die Ramschanleihen, B, B-, oder gar CCC? --> hier wird der Markt nicht zufrieden sein mit 3% wenn alleine die Inflation schon 5% ausmacht. Eher werden diese Ramschanleihen 8% und mehr geben.
Und was wird der Markt machen? --> keine Investmentgrade Anleihen mehr kaufen, sondern Ramschanleihen, stark diversifiziert. Aber nur solange diese Ramschanleihen auch entsprechend bei (beispielsweise) 8% (und mehr) notieren.
Denke ich mir so.
Das einzige was die EZB tun koennte, waere dann: auch aufkauf des Ramsches, also alles, alles kaufen was da ist. Niemand wird mit 0% zufrieden sein, und auch nicht mit 2% bei Ramsch.
Die EZB wird der einzige Marktakteur? Moeglich waere es, aber macht die EZB wirklich das auch noch?
Der Spread zwischen Ramsch und Investmentgrade wuerde so gross werden, dass die EZB den Zins nicht bei 0% belassen kann. Vermute ich zumindest. Und das meine ich mit: die EZB wird nicht gross dagegen halten koennen, es sei denn sie sieht darin kein Problem, der einzige Marktakteur zu werden. Ab dann wuerde ich mit einem unregulierten Schwarzmarkt rechnen, in China soll es so etwas geben.