Google

Hallo,

Google steht jetzt bei 465 USD und ist seit meiner ersten Frage nach den Puts immer munter weitergestiegen. Wieder ein eindrucksvolles Beispiel, dass man sich nicht gegen den Trend stellen soll.

Ist das richtig, dass die Marktkapitalisierung jetzt bei ca 130 Mrd USD liegt?

Balkenchart

Ja, knapp 138 Mrd USD.

So etwa Siemens + Daimler-Chrysler + TUI.

Da ist aber noch mehr drin. Im Brief wird aktuell 9000 USD verlangt. Im Geld allerdings nur 1 Cent geboten. Irgendwo dazwischen liegt der wahre Wert.

Ich wollte es vor der nächsten Earnings Release mit einem Straddle probieren. Ich bin aber noch nicht sicher, ob ich ein geeignetes OS- oder Turbo Päärchen finde.

http://de.wikipedia.org/wiki/Straddle_%28Wirtschaft%29

HEy Nixda,
hast Du schon Erfahrung mit straddles?
Stell doch bitte rein, welchen Du kaufen wirst.

buffet : Ich habe keine wirklichen Erfahrungen mit Straddles. Straddles sind aber wie der Wikilink zeigt recht einfach selber zu konstruieren, in dem man einen Put und einen Call gemeinsam kauft. Ich weiß das Profitrader sich gegenseitig Straddles als Einzelposition verkaufen (d.h. einer geht short, der andere long mit einem Straddle), wobei der Straddle als ganzes vom Verkäufer bepreist wird.

Man müsste sich ein Päärchen selber konstruieren. Ich bin mir aber noch nicht darüber im klaren, ob man mit kurz- oder langlaufenden OS arbeiten sollte, und mit Scheinen im oder aus dem Geld (letztere haben höhere Hebel). Ich vermute, man fährt am besten mit denen mit dem geringstem Aufgeld p.a. Das Angebot an Puts auf Google ist sehr aber ohnhein sehr übersichtlich, falls es bis Ende Januar nicht noch neue gibt.

Hat jemand einen Link, an dem man noch einmal die Preisentwicklung der Premiere OS von Dezember zumindest auf daily-basis sehen kann? Dort könnte man sehen, wie die jeweiligen OS im Preis reagiert haben.

Andere Möglichkeit wäre, das man mit KO-Zertifikaten arbeitet, weil die fast ohne Aufgeld gehandelt werden. Allerdings kommt man mit diesen nur in die Gewinnzone, wenn einer der Turbos ausgeknockt wird. Sonst ist es ein Nullsummenspiel. Risiko ist, das die Schwelle nur kurz berührt wird, und der Kurs dann dreht.

@ nixda,
würde sich auch für solarworld eignen.
Mit dem eignen Basteln finde ich gut!
Bitte halt uns auf dem laufenden.

So, ich habe einmal mit einer Exceltabelle angesetzt. Ich habe exemplarisch zwei OS (CG08FA und CG08FH) genommen, einen Call bei $400 und einen Put bei $450. Zur Preisberechnung habe ich die Black-Scholes Formel herangezogen, um den Zeitwertverlust vorherzusagen. Wegen der unterschiedlichen Hebel kaufe ich 2 Puts auf einen Short. Beide OS haben eine Restlaufzeit von 155 Tagen, heutiger Wert von Google $466.

Auszahlungsdiagramm der Gesamtposition:

An der X-Achse der Basiswert, an der Y-Achse der Wert der Position, die rote Linie ist der heutige Wert. Die Linien geben jeweils den theoretischen Wert der Position im Zeitablauf wieder, wobei die Zahlen jeweils die Restlaufzeit in Tagen bedeuten.

Alternative Darstellung mit prozentualem Gewinn:

Man sollte sich nicht täuschen: Der Wertverfall über die Zeit ist hoch. Nach einer Woche sind die Gewinnschwellen schon bei $430 bzw $490. Das Problem bei Google ist, das in den OS-Preisen schon heute eine Volatilität von 40-50% eingepreist ist.

Fehler vorbehalten. Das Sheet ist ein Ergebnis eines Quick-Hacks des gestrigen Abends.

Zum auprobieren habe ich mal eine kleine Simulation angelegt:

Was haltet ihr eigentlich von der google toolbar. Ist die Instalation so etwas wie eine Einladung für big brother oder ganz harmlos?

Hallo,

geh mal davon aus, dass Google schon bei der Suche ueber die normale Webseite aufzeichnet, von welcher IP-Adresse wann nach welchem Begriff gesucht wird.

Das Potential, diese Daten mal systematisch auszuwerten und weiterzuverkaufen, soll man nicht unterschaetzen. Vielleicht sollte man doch besser einen call nehmen

Balkenchart

Google Toolbar About.HTML HTML Injection

Severity: High

This attack could pose a serious security threat. You should take immediate action to stop any damage or prevent further damage from happening.

Description

This signature detects attempts to exploit a code injection vulnerability in the Google Toolbar application.

Ganzer Artikel bei:
http://securityresponse.symant…r/attack_sigs/s21239.html

Download:
http://www.chip.de/downloads/c1_downloads_13004021.html

Balkenchart : Genau! Das Verlustpotenzial nach unten ist begrenzt (z.B. 0 Euro), nach oben hin ist das Gewinnpotenzial aber unbegrenzt offen!

@ value
das sagt Google dazu:

http://www.google.com/support/…quick=privacy&v=3.0&hl=de

Google: The Bear Case

No one else is writing this piece, so it will have to be me. I should say upfront that I'm not predicting that this will happen (yet), and I'm certainly not making a recommendation. I'm just laying out a scenario that could kneecap Google and take its stock back to, say, $100 a share.

Google's major weakness is that it is almost entirely dependent on one, high-margin revenue stream. The company has dozens of cool products, but with the exception of AdWords, none of them generate meaningful revenue. From an intermediate-term financial perspective, therefore, they are irrelevant.

So, the question is, what could happen to AdWords, and what will happen to the company (and stock) if it does?

The first thing that could happen is that, for a variety of reasons, AdWords revenue growth could slow. The reasons could include market saturation (one of these days, Google will have picked all the low-hanging search fruit) and/or a flattening of keyword price increases (recent anecdotal evidence such as FTD suggests that this is already happening in some categories). Both market saturation and price pressure will occur naturally someday, as they do with every business. The only question is when.

If/when this slowdown occurs, what will happen? The stock's multiple will compress. How much? At $460, Google is valued at about $140 billion, or approximately 50X-70X a 2006 free cash flow estimate of $2-$3 billion. If grows slows gradually, this multiple will probably shrink to 30X-40X. If it slows precipitously, the multiple will probably shrink to 20X-30X. Natural forces, in other words, should eventually compress Google's FCF multiple by 20%-60%. (I am comfortable predicting that this will happen. Again, the only question is when.)

And then there are the disaster scenarios. Chief among them: click fraud. Yes, to some extent, click fraud is just a cost of doing business--already factored into ROIs. And, yes, no one knows how big a problem it is, which means it could be a smaller problem than people think. And, yes, Google presumably has airplane hangars (sorry, Googleplexes) filled with rocket scientists working the problem. And, yes, they might get it licked.

But, let's say click fraud continues to increase as a percent of total clicks (which seems perfectly plausible to me). Eventually, all else being equal, ROIs will start to decrease, as the $1.00 keyword that delivers a profitable sale today will deliver an unprofitable one tomorrow. Then, two things will happen: First, marketing dollars will begin to flow back offline (a la FTD) or at least flow online at a slower rate. Second, keyword prices will start trending down. The latter will happen as the growth of (real) clicks is also slowing, compounding the impact. Search revenue the product of CLICKS X PRICE-PER-CLICK and, thus far in the industry's history, both have enjoyed consistent, impressive growth. If one of these two metrics starts to drop, overall revenue growth could stagnate, and then, ultimately, decline.

If this happens, Google's multiple will compress to the 20X-30X range cited above. Only this time, the multiple will be applied to a smaller free cash flow stream--at least until Google starts cutting pie-in-the-sky projects and firing people. And as this is happening, of course, Google's hiring--about 10 new geniuses a day--will get more challenging, because getting paid in Google stock options won't seem like such a great deal anymore. To combat this, Google will have pay more cash, which will put more pressure on margins and cash flow. And, of course, many of the pre-IPO billionaire managers and developers may decide that now is the time to start that start-up they've always dreamt about--("Enough of the big-company thing." "It's just not fun anymore.") And that's if the impact is gradual.

If the click fraud impact (or the impact of some other unforseen problem like a global recession) is sudden, then the above scenario will seem like a holiday. The one drawback of super-high-margin revenue streams is that they create the illusion of endless and effortless profitability. Google has so much money right now that one of its biggest challenges is finding ways to spend it ($200 million on Googleplexes, $600 million on server farms, $500 million worth of product development per year). What this translates to is a high and rapidly increasing fixed cost base--one that, on the income statement alone, now amounts to a run-rate of about $2 billion a year (excluding traffic acquisition costs).

Importantly, almost all of this $2 billion is fixed, not variable. If revenue drops, these expenses will remain the same--unless Google takes painful steps to cut them. Google's net revenue run-rate in Q4 should be something on the order of $5.5 billion, so there is plenty of room to spare. But having enjoyed a 55%-plus operating margin in the past, it's hard to imagine that Google shareholders are going to accept, say, a 20% margin--so the golden Google management team will find itself under intense pressure to cut costs and re-organize.

Would the company survive? Absolutely. The franchise is now so strong that it would take Enron-like fraud to destroy it. But when revenue and profits are plummeting, when global advertisers are running away from the the distaste, expense, and frustration associated with search marketing as fast as they are currently running toward it (and as fast as they ran away from the last miracle vehicles--display and email--in 2000), and when Google has transformed from a symbol of the American dream to yet-another get-rich-quick hallucination, it will seem as though Google is in danger of collapsing. Managers will leave en masse, in disgrace. Newspapers the world over will revel in front-page analyses of shortsightedness, arrogance, and what went wrong. And the cash flow multiple will compress to below 20X on a lower FCF stream.

Is such a scenario likely? Probably not. But it's certainly within the realm of possibility. (How do we know this? Because the same thing just happened to Yahoo!, AOL, and every other advertising-driven dotcom on the planet--except that in those cases, the fallout was worse). So let's put that in our Google-$2000 pipe and smoke it.

(http://www.internetoutsider.com/2006/01/google_the_bear.html)

Ich wette jeden Betrag, dass Google nicht ewig so weiter wachsen wird, dass die Ueberbewertung abgebaut wird, und dass der Kurs fallen wird.

Aber, wann wird das sein, von welchen Level aus, und wo wird der Kurs bis dahin stehen?

Alle die heute so skeptisch sind sollten sich mal fragen, warum sie nicht vor einem Jahr gekauft haben.

MB

11.01.2006 09:43
Google Inc.: strong buy (JMP Securities)
Die Analysten von JMP Securities stufen die Aktie von Google nach wie vor mit "strong buy" ein.

Google habe am Freitag das neue Angebot "Google Video Marketplace" erläutert, hierin werde privaten Google-Nutzern und professionellen Anbietern eine Plattform für den Videovertrieb per Download geboten. Google habe bereits Unternehmen wie CBS, NBA und Sony BMG als Partner gewinnen können. Zudem habe Google ein kostenloses Software-Paket vorgestellt, das neben Google-Angeboten auch Software von anderen Unternehmen beinhalte, wie den "Adobe Reader", "Norton Antivirus" und den "RealPlayer". Zwar seien die Analysten im Vorfeld davon ausgegangen, dass Google im Hinblick auf den Wettbewerber Microsoft auch einen eigenen Browser anbieten werde, hier habe sich Google jedoch für die Software von Mozilla entschieden.

Insgesamt bewerte man die neuen Angebote positiv, durch den "Google Video Marketplace" verschaffe sich Google neben dem Anzeigenmarkt einen Zugang zu dem schnell wachsenden Bereich e-Commerce. Nach Berechnung der Analysten werde Google für das Finanzjahr 2005 ein EPS von 5,39 USD vorlegen (KGV: 86,6), für das Finanzjahr 2006 erwarte man ein EPS-Wachstum auf 8,91 USD (KGV: 52,4). Das Kursziel liege den Analysten zufolge unverändert bei 575,00 USD.

Auf dieser Grundlage halten die Analysten von JMP Securities an ihrem Rating "strong buy" für die Google-Aktie fest.
Analyse-Datum: 10.01.2006

ich nehme an, es wird dieses Jahr sein. Von welchem Level aus? Kursziel vielleicht Dausend bis Mitte des Jahres, dann abwärts auf mindestens unter 90 Euro im Jahr 2007. (bitte nächstes Jahr wieder herauskramen und mich zitieren!
Yahoo hat es mal geschafft ein KGV von knapp 5000 zu bekommen bevor sie abschmierten. Ich kann mir aber nicht vorstellen, dass Google ohne Split mehr als einen 4-stelligen Dollarbetrag pro Aktie hinbekommt.

Und warum ich die dann nicht gekauft habe? Ich investiere nur in Firmen mit fundamental günstigen Zahlen. Eine teure Firma kann selbstverständlich noch teurer werden.
Doch darauf zu hoffen, dass die Dummheit der anderen noch größer sein wird als die eigene ist ein gefährliches Spiel.

Gruß, Joe

Hie joe,
glaubst Du wirklich, dass google die 1000 Dollar schafft, ich meine, dass wären noch mal knapp 100%... .
Und warum sollten sie gerade in diesem Jahr einbrechen?

Ich bin zwar nicht gefragt, aber unter Berücksichtigung der "gefühlten Inflation", ist das Kursziel von 1000 USD weder abwegig noch ferne. Der reale Wert von Google ist natürlich klein und nimmt laufend ab. Ich glaube nicht, daß es Google im Kampf um Marktanteile anders ergehen wird als e.g. AltaVista. Einbrechen wird Google daher genau dann, wenn der erste Fonds gezwungen ist Gewinne zu realisieren.

Hallo Looser,
danke für Deinen Beitrag.
Warum aber nimmt der Wert von google immer weiter ab?

Soferne Google abgesehen vom Betriebsvermögen einen "Wert" hat, so besteht dieser nur darin, daß Informationssuchende bereit sind für Information mit dem Ansehen von Werbung zu bezahlen. Inzwischen häufen sich aber bei mir die Fälle, wo Google keine, oder nur noch sehr schlecht gereihte Antworten gibt. Für mich ist es daher nur noch eine Frage der Zeit, bis wieder vermehrt AltaVista, Yahoo oder eine noch nicht am Markt befindliche Suchmaschine genutzt werden wird.