Hallo,
ich habe mir die letzten Tag BIC angesehen. Ich denke jeder kennt ein paar derer Produkte. (Kugelschreiber, Feuerzeuge, Rasierer)
Es handelt sich um Markenprodukte (TippEx, WiteOut und BIC selbst). Jeder kennt den typischen BIC-Kugelschreiber mit der blauen Kappe. Das ist übrigens der meistverkaufte Kugelschreiber der Welt.
Zahlen und Daten: (laut GB 2019)
(Es macht für mich keinen Sinn die Zahlen vom H12020 zu nehmen, da die Zahlen (hoffentlich) nicht nachhaltig sind)
- KPV10 9.04
- KUV 1.11
- KBV 1.34
- KGV 12.28
- EV/EBITDA 6.03
- EK Quote 67%
- Nettofinanzschulden/EBITDA 0.21
- Konsistenz des Wachstums bei 69% (ok) (Erklärung siehe hier)
- Nachhaltigkeit des Wachstums bei 120% (sehr gut)
- Return on Capital (3 Jahre Durchschnitt) 8.8%
PROs:
- sehr solide finanziert - fast keine zinstragenden Schulden
- sehr stabiler CFO die letzten 11 Jahre (~320mio)
- FCF ca. bei 180mio
- laufend werden eigene Aktien zurückgekauft (von 48.3mio Aktien im Jahr 2009 auf 45.17 im Jahr 2019)
- hohe Dividendenausschüttungen (ca. 3.50€ pro Aktie die letzten 3 Jahre) - da beträgt die Ausschüttungsquote aber schon ca. 85% vom FCF
- die BICH Family hält 61% der Stimmrechte
- BIC ist in fast allen seiner großen Bereichen Martführer oder zweiter.
- Laut meinem Tool ein fairer Wert bei 70€ (+45%) Ohne H1 Zahlen, das kann mein Tool noch nicht.
CONTRAs:
- Stark von Währungsänderungen abhängig (-104mio im H1 2020 weil der EUR extrem stark ist)
- optisch kein Wachstum seit 2017, doch das täuscht zum Teil. Wegen den Aktienrückkäufen ist der Umsatz pro Aktie nur von 2017 auf 2018 gefallen ist. Sonst seit 2009 immer gestiegen.
- Sehr schlechte RS (langfrisitg wie kurzfristig). Langfristig schlechte RS kann man aber als positiv sehen, wenn die Fundamentals passen.
- H1 2020 sehr schlechte Ergebnisse. (zwar keine Verluste, aber sehr großer Umsatzrückgang bzw. Gewinnrückgang)
- Der PBS-Markt (Papier Büro und Schreibartikel) schrumpft ständig bzw. stagniert. ABER der Markt für Schreibgeräte wächst. Hauptsächlich schrumpft der Markt wegen dem Rückgang an Druckerpapier.
Ich sehe es als antizyklische Chance, billig in ein solides Unternehmen investieren zu können.
Gibt es Meinungen dazu aus dem Forum, bzw. hat sich jemand schon dem Unternehmen beschäftigt?
Grüße Valing